電力設(shè)備與新能源行業(yè)太空光伏專題（二）市場篇：通信奠基、算力爆發(fā)，百GW級高盈利市場可期.pdf

電力設(shè)備與新能源行業(yè)太空光伏專題（二）市場篇：通信奠基、算力爆發(fā)，百GW級高盈利市場可期。我們繼續(xù)重點看好“太空光伏”作為貫穿 2026 年的最強電新主線之一！本系列深度的第一篇《技術(shù)篇》中我們詳細 分析了太空光伏的技術(shù)路線走向；本篇《市場篇》報告，我們錨定通信與算力衛(wèi)星兩大太空光伏主力市場，測算了短 期和中期的太空光伏裝機需求；并著重分析了“算力上天”的經(jīng)濟可行性，我們認為：當算力衛(wèi)星的電源平臺成本+發(fā) 射成本+太空機柜較地面機柜的制造溢價≤地面電費支出時，太空算力將具備性價比優(yōu)勢，測算結(jié)果顯示這一目標是 完全可實現(xiàn)的。同時考慮當前北美地面數(shù)據(jù)中心電網(wǎng)接入周期已拉長至 5 年甚至更久，我們認為太空數(shù)據(jù)中心的部署 將更順暢、快速地推動全球 AI 算力的提升及相關(guān)下游應(yīng)用的發(fā)展，從而為太空光伏市場帶來更廣闊的需求場景。

短期：測算 2026 年太空光伏裝機量將接近 500MW。未來 2-3 年時間維度下，在全球?qū)拵Ц采w及直連終端的需求驅(qū)動 下，預(yù)計通信衛(wèi)星將是衛(wèi)星發(fā)射的主要增量。從衛(wèi)星功率演進來看，通信衛(wèi)星的單星功率正從當前的幾十 kW 向百 kW 級邁進，Starlink V2 全尺寸單星理論功率有望超過 50kW，國內(nèi)也在積極推動 50-100kW 超大功率電源系統(tǒng)的發(fā)展。 從發(fā)射數(shù)量來看，全球小衛(wèi)星年發(fā)射量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，2025 年全球衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量超 4000 顆、增速超過 50%，其 中 SpaceX 和中國衛(wèi)星發(fā)射數(shù)占比分別為 77%/7%，星座建設(shè)正加速進入工程化推進階段。我們假設(shè)全球衛(wèi)星發(fā)射量短 期內(nèi)保持 50%的年增速，考慮單星功率隨太陽翼面積擴大而提升，預(yù)計 2026-2028 年全球太空光伏裝機量將達到 413/1426/4277MW。

中期：“算力上天”完全具備經(jīng)濟可行性，當前算力星座申報計劃對應(yīng)太空光伏裝機總需求超百 GW。未來 3-5 年時間 維度下，在地面 AI 數(shù)據(jù)中心受制于電力、土地與散熱等資源瓶頸的背景下，算力衛(wèi)星將成為繼通信衛(wèi)星之后商業(yè)航 天發(fā)射的全新增長極。我們測算發(fā)現(xiàn)：在地面數(shù)據(jù)中心除 IT 設(shè)備外總投資中，電費支出與基礎(chǔ)設(shè)施投入占比幾乎各 占 50%；而當太空數(shù)據(jù)中心全生命周期總投入與地面打平時，發(fā)射成本/電源平臺/衛(wèi)星其他成本占比約為 1%/9%/90%， 其中我們假設(shè)衛(wèi)星發(fā)射成本如馬斯克預(yù)期的降至 10 美元/kg，此時實現(xiàn)“太空算力平價”所需的光伏組件價格約為 1.3 美元/W，仍是地面光伏組件價格的 10 倍！且太空光伏行業(yè)壁壘顯著高于地面，預(yù)計盈利水平也將高于普通光伏產(chǎn)品。 “算力上天”從成本對比上具備可行性、從建設(shè)周期上具備一定優(yōu)勢、從太空場景上具備天然適應(yīng)性，考慮到當前中 美兩國均已有大規(guī)模算力衛(wèi)星部署計劃，若實現(xiàn) 100%發(fā)射量，對應(yīng)太空光伏裝機需求總規(guī)模有望超過百 GW。

遠期：月球與火星基地建設(shè)將為太空光伏開辟全新的增量市場。以馬斯克“10 年內(nèi)建成月球城市、20 年內(nèi)建成火星 城市”的遠景規(guī)劃為指引，人類太空活動正從近地軌道向地外天體延伸，月球基地或?qū)⒙氏瘸蔀橄乱浑A段太空探索的 核心載體。當前各國正積極推進月球基地建設(shè)，隨著月球基地從規(guī)劃走向工程實施，太空光伏的應(yīng)用場景將從衛(wèi)星電 源系統(tǒng)拓展至地外駐留與工業(yè)設(shè)施的能源保障體系，為太空光伏產(chǎn)業(yè)打開更長遠的發(fā)展空間。