電力設(shè)備與新能源行業(yè)太空光伏專題（二）市場(chǎng)篇：通信奠基、算力爆發(fā)，百GW級(jí)高盈利市場(chǎng)可期.pdf

電力設(shè)備與新能源行業(yè)太空光伏專題（二）市場(chǎng)篇：通信奠基、算力爆發(fā)，百GW級(jí)高盈利市場(chǎng)可期。我們繼續(xù)重點(diǎn)看好“太空光伏”作為貫穿 2026 年的最強(qiáng)電新主線之一！本系列深度的第一篇《技術(shù)篇》中我們?cè)敿?xì) 分析了太空光伏的技術(shù)路線走向；本篇《市場(chǎng)篇》報(bào)告，我們錨定通信與算力衛(wèi)星兩大太空光伏主力市場(chǎng)，測(cè)算了短 期和中期的太空光伏裝機(jī)需求；并著重分析了“算力上天”的經(jīng)濟(jì)可行性，我們認(rèn)為：當(dāng)算力衛(wèi)星的電源平臺(tái)成本+發(fā) 射成本+太空機(jī)柜較地面機(jī)柜的制造溢價(jià)≤地面電費(fèi)支出時(shí)，太空算力將具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，測(cè)算結(jié)果顯示這一目標(biāo)是 完全可實(shí)現(xiàn)的。同時(shí)考慮當(dāng)前北美地面數(shù)據(jù)中心電網(wǎng)接入周期已拉長(zhǎng)至 5 年甚至更久，我們認(rèn)為太空數(shù)據(jù)中心的部署 將更順暢、快速地推動(dòng)全球 AI 算力的提升及相關(guān)下游應(yīng)用的發(fā)展，從而為太空光伏市場(chǎng)帶來更廣闊的需求場(chǎng)景。

短期：測(cè)算 2026 年太空光伏裝機(jī)量將接近 500MW。未來 2-3 年時(shí)間維度下，在全球?qū)拵Ц采w及直連終端的需求驅(qū)動(dòng) 下，預(yù)計(jì)通信衛(wèi)星將是衛(wèi)星發(fā)射的主要增量。從衛(wèi)星功率演進(jìn)來看，通信衛(wèi)星的單星功率正從當(dāng)前的幾十 kW 向百 kW 級(jí)邁進(jìn)，Starlink V2 全尺寸單星理論功率有望超過 50kW，國(guó)內(nèi)也在積極推動(dòng) 50-100kW 超大功率電源系統(tǒng)的發(fā)展。 從發(fā)射數(shù)量來看，全球小衛(wèi)星年發(fā)射量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2025 年全球衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量超 4000 顆、增速超過 50%，其 中 SpaceX 和中國(guó)衛(wèi)星發(fā)射數(shù)占比分別為 77%/7%，星座建設(shè)正加速進(jìn)入工程化推進(jìn)階段。我們假設(shè)全球衛(wèi)星發(fā)射量短 期內(nèi)保持 50%的年增速，考慮單星功率隨太陽翼面積擴(kuò)大而提升，預(yù)計(jì) 2026-2028 年全球太空光伏裝機(jī)量將達(dá)到 413/1426/4277MW。

中期：“算力上天”完全具備經(jīng)濟(jì)可行性，當(dāng)前算力星座申報(bào)計(jì)劃對(duì)應(yīng)太空光伏裝機(jī)總需求超百 GW。未來 3-5 年時(shí)間 維度下，在地面 AI 數(shù)據(jù)中心受制于電力、土地與散熱等資源瓶頸的背景下，算力衛(wèi)星將成為繼通信衛(wèi)星之后商業(yè)航 天發(fā)射的全新增長(zhǎng)極。我們測(cè)算發(fā)現(xiàn)：在地面數(shù)據(jù)中心除 IT 設(shè)備外總投資中，電費(fèi)支出與基礎(chǔ)設(shè)施投入占比幾乎各 占 50%；而當(dāng)太空數(shù)據(jù)中心全生命周期總投入與地面打平時(shí)，發(fā)射成本/電源平臺(tái)/衛(wèi)星其他成本占比約為 1%/9%/90%， 其中我們假設(shè)衛(wèi)星發(fā)射成本如馬斯克預(yù)期的降至 10 美元/kg，此時(shí)實(shí)現(xiàn)“太空算力平價(jià)”所需的光伏組件價(jià)格約為 1.3 美元/W，仍是地面光伏組件價(jià)格的 10 倍！且太空光伏行業(yè)壁壘顯著高于地面，預(yù)計(jì)盈利水平也將高于普通光伏產(chǎn)品。 “算力上天”從成本對(duì)比上具備可行性、從建設(shè)周期上具備一定優(yōu)勢(shì)、從太空?qǐng)鼍吧暇邆涮烊贿m應(yīng)性，考慮到當(dāng)前中 美兩國(guó)均已有大規(guī)模算力衛(wèi)星部署計(jì)劃，若實(shí)現(xiàn) 100%發(fā)射量，對(duì)應(yīng)太空光伏裝機(jī)需求總規(guī)模有望超過百 GW。

遠(yuǎn)期：月球與火星基地建設(shè)將為太空光伏開辟全新的增量市場(chǎng)。以馬斯克“10 年內(nèi)建成月球城市、20 年內(nèi)建成火星 城市”的遠(yuǎn)景規(guī)劃為指引，人類太空活動(dòng)正從近地軌道向地外天體延伸，月球基地或?qū)⒙氏瘸蔀橄乱浑A段太空探索的 核心載體。當(dāng)前各國(guó)正積極推進(jìn)月球基地建設(shè)，隨著月球基地從規(guī)劃走向工程實(shí)施，太空光伏的應(yīng)用場(chǎng)景將從衛(wèi)星電 源系統(tǒng)拓展至地外駐留與工業(yè)設(shè)施的能源保障體系，為太空光伏產(chǎn)業(yè)打開更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間。