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鳴鳴很忙港股公司首次覆蓋報告：量販連鎖重構線下零售，門店擴張提效貢獻高增。

行業規模深厚廣闊，下沉市場潛力十足

國內休閑食品飲料零售行業規模 2024 年超過 3.7 萬億，且未來有望持續穩 健增長，公司所處市場規模廣闊。從結構上看，下線市場達 2.3 萬億，占比 更高；根據沙利文預測，到 2029 年國內休閑食品飲料零售行業下線市場的增速 超過上線市場，展現出更大發展潛能。從模式上看，量販渠道商業模式在性價 比、多品類、廣覆蓋和好體驗等多個方面建立起綜合優勢，根據沙利文的預測， 到 2029 年休閑食品飲料銷售占比中以量販模式為代表專賣店的占比將持續提 升。

量販零售高效運營，鳴鳴很忙持續成長

鳴鳴很忙是量販零售賽道龍頭企業，公司在供應鏈端精選優質廠商，規模化采購 優質產品，提升企業周轉效率；在開店端依托高效現代的加盟商體系快速拓店， 規模高速增長；同時門店運營端向消費者提供品類豐富、高質價比、持續上新的 商品以及歡樂舒適的逛店體驗。作為反饋，消費者的持續復購為鳴鳴很忙提供銷 售數據支撐、需求實時洞察，及時傳達消費者中流行喜好的商品；鳴鳴很忙同時 高效向供應廠商傳達前端產品精選與定制需求，供應廠商及時響應生產，捕獲生 意機會。這種高效率正向循環的商業模式為公司構建起高優勢的經營護城河，鳴 鳴很忙得以實現高速成長。