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瑞松科技深度報告：AI驅動MPO需求高景氣，期待公司第二成長曲線打開。

瑞松科技：以機器人+機器視覺+工業軟件為基，向光通信、3C、半導體邁進

公司為汽車智能制造自動化領軍者，向光通信、3C、半導體等高端精密制造轉型 擴張。2025 年業績快報營收 9.4 億元，同比增長 6.5%；歸母凈利潤 1191 萬元， 同比增長 5.9%。股權激勵已發，期待新領域突破放量，2026 年實現業績拐點。

光通信：AI 驅動 MPO 光連接爆發，公司設備通過龍頭驗證、布局領先

1）行業趨勢：AI 驅動數據中心向 800G/1.6T 等升級，AI 高密度互聯推動 MPO 需 求爆發。未來如 CPO 封裝技術突破，有望進一步拉動 MPO 光纖跳線量+價齊升。 2）市場空間：2025 年全球 MPO 光纖連接器市場為 10.4 億美元，預計 2035 年達 58.4 億美元，2026-35 年 CAGR=18.8%。設備以光纖熔接機為例，2026 年全球市 場規模預計 6.5 億美元，2035 年有望達 10.6 億美元，2026-35 年 CAGR=5.5%。 2）技術迭代：高制造精度要求導致成本上升。由于 MPO 連接器通常涉及 12 芯、24 芯甚至更高芯數的光纖束，對插芯、光纖端面的幾何精度以及插入損耗 有極高要求，生產過程中需要先進的模具、高精度加工設備、更高自動化，同時 還需嚴格的檢測工序，有望推升光纖跳線設備需求提升。 3）瑞松科技：公司 2025 年收購松下互聯高精高速并聯機器人資產，推出高精高 速六軸并聯機器人。已成功通過某國際連接器龍頭企業 12 芯和 16 芯光纖裝配方 案驗證，突破光通信超精密裝配作業技術瓶頸，替代人工操作、大幅提高良率。

智能制造：覆蓋六大領域方向，多增長極抵御汽車行業周期波動

1）低空飛行器智能制造解決方案：布局低空經濟，聚焦輕量化連接工藝。 2）汽車智能制造解決方案：覆蓋新能源與燃油車，支持多車型柔性切換。 3）動力電池智能制造解決方案：圍繞殼體與電池包總成布局關鍵工藝。 4）機械重工智能制造解決方案：覆蓋機械、海工、風電與軌交等行業。 5）精密電子智能制造解決方案：服務數據硬盤制造，適配潔凈生產環境。 6）高質輕量化材料的新型連接技術裝備：攪拌摩擦焊、激光焊與鉚接。