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從1.6T光模塊到CPO技術革新——創業板人工智能ETF華寶（159363.SZ）基金投資價值分析。

行業投資價值分析

（1）算力快速增長，帶來基礎設施迭代升級需求。全球人工智能飛速發 展，技術、應用、生態協同共振，重塑開發范式、改變人機交互模式，基 礎超級模型在核心能力上實現全方位提升。AI 大模型參數量與數據量的持 續躍升，推動訓練所需算力形成每 6 個月翻一番的指數級增長規律，成為 光通信及算力底座產業發展的核心底層驅動。在政策引導和市場需求雙重 驅動下，我國算力中心規模持續高速增長。海外大型云服務運營商受 AI 算 力需求驅動，持續增加相關算力與網絡設備的資本開支及采購部署。 （2）細分賽道特征是算力底座各個環節全面升級。AI 算力需求的快速增 長推動高速光模塊需求量提升，1.6T 光模塊有望在 2026 年持續放量。隨 著網絡帶寬需求的提高，交換機傳輸速率有望持續迭代升級。5G 網絡是新 基建代表，建設后將帶動終端、應用等產業鏈的成長。 （3）從市場空間來看，智能算力驅動算力規模指數級增長，互聯架構向 高速率與全光網進階。全社會算力需求迫切，全球算力規模呈指數級增長 空間。隨著 AI 算力的指數級增長，傳統光模塊的功耗和帶寬已經逐漸觸及 天花板，正在倒逼光模塊技術加速迭代。CPO 直擊功耗與帶寬痛點，2026 年有望開啟商用元年，Scale up 場景正向 CPO 演進，2026 年或將成為 CPO 商用元年。展望 1.6T 時代，硅光技術憑借成本與集成優勢，正加速實現對 傳統 EML 方案的技術替代與產業升級。

創業板人工智能指數投資價值分析

（1）指數編制聚焦創業板 AI 產業鏈。指數的特色機制是通過權重因子約 束強化 AI 純度。在指數計算中，設置權重調整因子使每次樣本股定期調整 時，存算和網絡設備、數據和軟件服務領域的單只樣本股權重不超過 15%， 其他領域的單只樣本股權重不超過3%, 前五大樣本股權重合計不超過60%。 （2）指數結構特征：硬科技屬性突出，光模塊權重集中。從指數成份股 三級行業權重分布來看，創業板人工智能指數呈現出“算力基建為基、場 景應用為翼”的雙輪驅動格局。從指數的概念暴露度來看，創業板人工智 能指數呈現“算力硬件為根基、智能應用為延伸、全球產業鏈深度參與” 的三維特征。從市值權重分布來看，創業板人工智能指數呈現大中盤主導、 中小盤補充的結構特征。 （3）指數成份與歷史表現：成份股聚焦光模塊，指數具備高彈性、高夏 普。從指數歷史走勢來看，創業板人工智能指數優于人工智能、創業板指、 滬深 300 等對照指數。尤其是去年 12 月以來，彈性優勢凸顯。指數成分股 整體處于業績快速釋放期，營收與盈利均呈加速增長態勢。