李寧深度報(bào)告：聚焦專業(yè)運(yùn)動(dòng)，品牌勢(shì)能向上.pdf

李寧深度報(bào)告：聚焦專業(yè)運(yùn)動(dòng)，品牌勢(shì)能向上。公司是中國(guó)領(lǐng)先的體育品牌企業(yè)之一。在堅(jiān)持“單品牌”的核心戰(zhàn)略下，公 司以提供專業(yè)運(yùn)動(dòng)裝備的“李寧品牌”為主，經(jīng)營(yíng)專業(yè)及休閑運(yùn)動(dòng)鞋、服裝、 器材和配件產(chǎn)品等。通過(guò)“LI-NING 1990”切入高級(jí)運(yùn)動(dòng)時(shí)尚與高爾夫領(lǐng)域， 并以“李寧 YOUNG”深耕青少年專業(yè)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)。公司持續(xù)深化“單品牌、多 品類、多渠道”戰(zhàn)略，鍛造專業(yè)運(yùn)動(dòng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，用多維度的產(chǎn)品和渠道滿足 不同圈層、不同年齡段消費(fèi)者的全場(chǎng)景需求。在消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏波動(dòng)的背景下， 公司依靠精準(zhǔn)品牌定位、產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷強(qiáng)化品牌特色，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值的持續(xù) 提升，2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 295.98 億元，同比增長(zhǎng) 3.22%，歸母凈利潤(rùn) 29.36 億元，同比減少 2.56%。

產(chǎn)品專業(yè)化迭代，營(yíng)銷(xiāo)發(fā)力提升品牌勢(shì)能：公司深耕運(yùn)動(dòng)用品市場(chǎng)，已構(gòu)建 起覆蓋鞋類、服裝、配飾的全品類產(chǎn)品體系，依托自主研發(fā)的超?、碳核芯、 超級(jí)弜、極限?絲等多項(xiàng)核心技術(shù)，為運(yùn)動(dòng)員和消費(fèi)者提供專業(yè)、高效的運(yùn)動(dòng) 裝備。截止 2025 年，鞋類占比 49.5%已超越服裝成為公司核心產(chǎn)品品類。公 司通過(guò)打造三大核心 IP（飛電、赤兔、超輕）跑鞋系列產(chǎn)品，驅(qū)動(dòng)公司收入增 長(zhǎng)，2025 年跑鞋流水增速為 10%，成為增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品品類。籃球鞋市場(chǎng)整 體承壓，公司籃球品類收入在 2025 年同比出現(xiàn)約 19%的下滑。公司通過(guò)采取 一系列積極措施重塑籃球品類的增長(zhǎng)，目前公司在籃球產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上形成“專業(yè) 籃球”、“韋德”籃球、“反伍”街頭籃球三大系列。2025 年公司與中國(guó)奧委 會(huì)成功簽約，借助體育賽事年發(fā)力產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)深度布局馬拉松賽事贊助， 驗(yàn)證品牌在專業(yè)競(jìng)速領(lǐng)域的認(rèn)知度和影響力。

專注提升門(mén)店質(zhì)量，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)：公司在全國(guó)擁有廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)銷(xiāo) 渠道占據(jù)主導(dǎo)地位，直營(yíng)門(mén)店根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，截止 2025 年末直 營(yíng)、特許經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店數(shù)量分別為 1238/4853 家。公司從 2019 年起探索高效大店 策略，增開(kāi)高效盈利、具有體驗(yàn)概念的大型店鋪，由門(mén)店數(shù)量轉(zhuǎn)向關(guān)注門(mén)店質(zhì) 量，不斷優(yōu)化店面零售體驗(yàn)。截止 2025 年末，公司大店保有量為 1455 家， 占總門(mén)店總數(shù)約 25%。大店平均面積為 404m²，大于普通門(mén)店平均面積（240m ²）。公司繼續(xù)專注精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，一方面鞏固和提升高層級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)效能， 有序關(guān)閉虧損嚴(yán)重的門(mén)店，使渠道布局更趨合理，另一方面加快新興市場(chǎng)的拓 展步伐，積極開(kāi)設(shè)新店，提高市占率，并通過(guò)門(mén)店形象煥新，促進(jìn)品牌心智建 立的同時(shí)提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)和產(chǎn)品連帶率。