中國(guó)醫(yī)療科技行業(yè)的出海之路：評(píng)估手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，在直覺(jué)外科的核心市場(chǎng)之外實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張.pdf

中國(guó)醫(yī)療科技行業(yè)的出海之路：評(píng)估手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，在直覺(jué)外科的核心市場(chǎng)之外實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張。由于中國(guó)內(nèi)需走弱和宏觀不利因素促使領(lǐng)軍企業(yè)尋求海外增長(zhǎng)，出海已成為中國(guó)醫(yī)療 科技企業(yè)的結(jié)構(gòu)性必然追求。在我們的“中國(guó)醫(yī)療科技的出海之路”系列報(bào)告中，我 們首先從腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人入手，這是醫(yī)療科技領(lǐng)域中規(guī)模最大、最具擴(kuò)展性的細(xì)分 市場(chǎng)，歷史上直覺(jué)外科公司(ISRG)一直在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，過(guò)去20年該公司收 入年均復(fù)合增長(zhǎng)約21%，市值高達(dá)約1,700億美元。

我們認(rèn)為，腹腔鏡機(jī)器人是中國(guó)企業(yè)短期內(nèi)最重要的海外擴(kuò)張機(jī)遇之一，得益于已獲 驗(yàn)證的“剃刀+刀片”式商業(yè)模式以及具結(jié)構(gòu)吸引力的增長(zhǎng)前景。我們預(yù)計(jì)，2035年 全球潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約420億美元（在2025年約110億美元的基礎(chǔ)上年均復(fù)合增長(zhǎng) 14%），其中約45%由美國(guó)以外市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，這些市場(chǎng)的滲透率仍遠(yuǎn)低于美國(guó)而且使用 率持續(xù)上升。雖然中國(guó)企業(yè)短期內(nèi)不大可能直接挑戰(zhàn)直覺(jué)外科在美國(guó)的領(lǐng)先地位，但 我們認(rèn)為，在美國(guó)以外市場(chǎng)，它們將作為價(jià)值導(dǎo)向型的全球挑戰(zhàn)者而發(fā)展壯大，因?yàn)?中國(guó)手術(shù)機(jī)器人的臨床表現(xiàn)不相上下，而且對(duì)醫(yī)院來(lái)說(shuō)更具經(jīng)濟(jì)效益。隨著腹腔鏡機(jī) 器人基礎(chǔ)設(shè)施成熟和早期專利保護(hù)到期或者可規(guī)避，競(jìng)爭(zhēng)正日益轉(zhuǎn)向執(zhí)行情況和商業(yè) 覆蓋廣度，為中國(guó)企業(yè)拓展直覺(jué)外科核心市場(chǎng)之外地區(qū)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性利好。在此背景 下，我們預(yù)計(jì)到2035年，微創(chuàng)機(jī)器人和精鋒醫(yī)療將分別斬獲約5.4%和4.1%的全球潛 在市場(chǎng)份額。