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中銀量化大類資產跟蹤：流動性較為寬松，小盤成長動量風格占優。

股票市場概覽

本周因美伊停火期限臨近以及二次談判出現反復，全球權益市場 由修復性上漲轉為震蕩。A 股和美股整體收漲，港股與歐洲市場整 體收跌。

A 股風格與擁擠度

本周風格指數普遍上漲；成長較紅利占優，小盤較大盤占優，基金重 倉較微盤股占優，反轉較動量占優。  風格擁擠度與配置性價比： 成長 vs 紅利：本周成長風格的相對擁擠度和超額進一步提升，目前 擁擠度處于 75%分位，尚未出現預警信號。 小盤 vs 大盤：本周小盤較大盤相對擁擠度抬升較為顯著，但仍處于 歷史低位，超額凈值處于歷史中樞，小盤風格當前具有較高的配置性 價比。 微盤股 vs 中證 800：本周微盤較中證 800 相對擁擠度繼續下降，目前 處于中樞，超額凈有所回落，需注意微盤股風格的配置風險。

A 股行情跟蹤

量價綜合行情：本周領漲行業為通信、電子、煤炭；領跌行業為農林 牧漁、消費者服務、醫藥;本周成交熱度最高行業為電力及公用事業、 電子、基礎化工；成交熱度最低行業為房地產、綜合、綜合金融。 市場情緒風險：本周萬得全 A 滾動季度夏普率下降，目前處于歷史中 樞位置，相關風險較低。

A 股估值與股債性價比

估值：當前 A 股 PE_TTM 處于歷史極高分位（萬得全 A：83%），近 一周邊際上行。 股債性價比：從風險溢價指標 erp 角度，當前配置權益整體性價比處 于歷史中樞位置。

A 股資金面

主力資金：近一周 QFII 資金跑贏萬得全 A，其他主力資金均跑輸。 基金發行：近 1 月股票主動型基金發行總規模為 106.5 億元，邊際下 降，處于歷史較低分位（36%）；近 1 月股票被動指數型基金發行總 規模為 100.0 億元，邊際上升，處于歷史均衡分位（51%）。 融資余額：A 股融資余額當前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。