食品飲料行業(yè)供需格局改善的具體表現(xiàn)及份額集中趨勢(shì)如何？

當(dāng)前食品飲料行業(yè)正處于供需改善、競(jìng)爭(zhēng)趨緩的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2017-2022年是大眾品資本開(kāi)支快速擴(kuò)張時(shí)期，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，但這一出清過(guò)程已進(jìn)入尾聲。多數(shù)子板塊供需關(guān)系緩和，競(jìng)爭(zhēng)格局改善，大眾品價(jià)格觸底企穩(wěn)。

在供給端，隨著資本開(kāi)支減少、小企業(yè)轉(zhuǎn)代工以及龍頭企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)收斂，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力顯著減輕。例如，速凍行業(yè)在2025年已出現(xiàn)階段性觸底，調(diào)味品和乳業(yè)也在經(jīng)歷類(lèi)似的調(diào)整。龍頭企業(yè)正通過(guò)結(jié)構(gòu)升級(jí)、渠道優(yōu)化和費(fèi)用管控，實(shí)現(xiàn)“價(jià)—利—估值”的同步修復(fù)。目前，行業(yè)正處于供給邏輯演繹階段，預(yù)計(jì)持續(xù)1至2年，隨后將逐步過(guò)渡到需求驅(qū)動(dòng)階段。供給端的改善主要表現(xiàn)為競(jìng)爭(zhēng)趨緩導(dǎo)致貨折減少，從而推動(dòng)噸價(jià)提升，但這種提升幅度有限。

在需求端，雖然整體消費(fèi)意愿仍在恢復(fù)中，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。2023-2025年間，部分尾部品牌曾受益于渠道變革和原材料成本紅利，出現(xiàn)脈沖式發(fā)展。然而，隨著稅務(wù)規(guī)范要求提高、渠道步入穩(wěn)態(tài)以及原料價(jià)格上漲，這些尾部品牌的紅利期正在消退。市場(chǎng)份額正加速向頭部集中，部分龍頭公司如海天味業(yè)、安井食品、重慶啤酒等已在2025年度出現(xiàn)表觀噸價(jià)回正，伊利股份在2026年春節(jié)液態(tài)奶價(jià)格同比轉(zhuǎn)為正增。這表明，具備規(guī)模效應(yīng)、品牌優(yōu)勢(shì)和渠道掌控力的龍頭企業(yè)將在行業(yè)整合中占據(jù)主導(dǎo)地位，享受份額集中帶來(lái)的紅利。