上市險企在2026年復雜投資環境下如何平衡權益配置與利潤平滑？

在2026年復雜投資環境下，上市險企主要通過優化資產配置結構和調整會計分類策略來平衡權益配置與利潤平滑。

首先，在權益資產配置上，險企普遍采取“全面增配核心權益”的策略。2025年，各家險企大幅增加了股票和權益型基金的配置，其中平安、新華等公司增配幅度顯著。這一策略旨在捕捉權益市場上漲帶來的收益彈性。然而，面對2026年一季度股市波動導致的利潤下滑，險企開始重視權益資產的會計分類管理。文檔指出，在“償二代二期”及新會計準則下，險企需更加重視平衡股票資產的會計分類。例如，陽光、平安等公司維持較高的FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）占比，利用OCI賬戶作為報表波動的緩沖墊，從而減少股市短期波動對當期凈利潤的直接沖擊。相比之下，新華保險FVOCI占比較低，其利潤對權益市場波動更為敏感。

其次，在債券資產配置上，險企呈現出分化態勢。受長端利率持續低位影響，凈投資收益率普遍下降。為應對這一挑戰，險企普遍選擇減配FVTPL債券，增配FVOCI債券。這種調整主要是為了應對利率企穩甚至階段性上行帶來的債券價格波動風險，同時利用FVOCI資產的公允價值變動計入其他綜合收益的特性，平滑利潤表。此外，險企還通過保留部分信用債倉位，在控制信用風險的前提下適度下沉信用資質，以拉升凈投資收益率。

最后，在綜合投資策略上，險企強調資負聯動。隨著預定利率下調，新增保單負債剛性成本降低，險企可關注長期利率債配置機會。同時，為縮短資產負債久期缺口，防范再投資風險，險企在配置高股息紅利資產的同時，也重視優質成長股的長期潛在收益，以優化組合夏普比率。總體而言，2026年險企的投資策略將從單純追求規模擴張轉向更注重收益穩定性、久期匹配及資本效率的綜合管理。