兩融與龍虎榜資金回流對板塊配置的影響

上周兩融活躍度顯著回升，兩融投資者大幅回流，主要凈買入電子、通信、化工等板塊，主要凈賣出醫藥、汽車、商貿零售等板塊。各板塊的融資買入占比均不同程度回升，其中家電、計算機、通信等板塊的融資買入占比上升較多。風格上，兩融凈買入各類風格板塊，包括大盤/中盤/小盤成長和價值。 龍虎榜交易熱度回升，買賣總額及占全A成交額之比均回升。行業層面，建材、鋼鐵、石油石化等板塊的龍虎榜買賣總額占成交額之比相對較高且仍在上升。 從4周移動平均來看，上周兩融和龍虎榜的買入共識度回升，表明個人投資者在部分板塊上的買入行為趨于一致。這種個人投資者的快速回流，結合主動偏股基金的倉位回升，顯示市場風險偏好有所提升。然而，股票ETF與北上資金延續凈流出，尤其是機構持有的ETF被凈贖回，寬基ETF如滬深300、科創50、中證A500等遭凈贖回，而紅利、中證500等ETF獲凈申購。這種資金流向的分化，可能導致市場風格在成長與價值、大盤與小盤之間出現波動。個人投資者偏好的電子、通信等板塊與機構資金流出的方向存在差異，未來需關注交易型資金反復帶來的擾動，以及不同資金群體在板塊配置上的博弈對市場價格的影響。