德國綠色金融發展情況如何？

在應對氣候變化方面，德國采取了積極的措施。

該國將《聯合國氣候變化框架公約》、《京都議定書》和 《巴黎協定》等國際氣候目標融入到國家的長期經濟和社會發展戰略中。這一過程中，德國逐步制定和完善了 與氣候變化相關的法律法規，推出了相應的政策和行動計劃。同時，憑借自身在資金和技術方面的優勢，德國 積極推動二氧化碳減排和能源轉型，積累了豐富的全球氣候治理經驗。 根據 2021 年修訂的《聯邦氣候保護法》，德國更新了其氣候政策目標，設定了一系列具體的減排量指標。 具體而言，到 2030 年，溫室氣體排放量預計將較 1990 年水平減少至少 65%；到 2040 年，該數字將進一步降至 至少減少 88%；而在 2045 年前，德國則計劃實現碳中和。為了便于理解，以下表格整理了德國的主要氣候政策 法規。

德國在綠色金融方面的政策框架主要由《德國可持續金融戰略》及相關綠色金融產品的政策構成。這一戰 略旨在將德國打造為全球可持續金融的領先中心，專注于金融市場政策和監管，明確了促進綠色金融發展的整 體方向。具體目標包括加強區域和國際合作、降低信息不對稱、強化實業和金融部門在氣候風險管理方面的能 力、推動政府金融機構實現可持續轉型、在資本市場中樹立可持續標桿，以及促進知識共享和提升機構能力。 在綠色金融產品方面，德國政府針對綠色債券和綠色保險制定了《綠色債券框架》及《環境權益法案》。 此外，德國聯邦金融監管局發布的《應對可持續風險指引》以及歐盟的《企業社會責任指令實施法案》則為環 境信息披露提供了規范。 2019 年 2 月 25 日，德國可持續發展國務秘書委員會授權政府制定可持續金融戰略，其核心是將可持續性 融入公共和私營部門的金融決策。這一戰略不僅關注氣候與環境，還涵蓋經濟和社會層面的因素，例如 ESG 投 資理念。同時，政府還著重強調金融市場政策的可持續性，包括銀行、保險、養老金、證券及資產管理等領域 的監管。為了推進這一戰略，德國政府于 2019 年 6 月成立了可持續金融委員會，匯集了來自金融、實體經濟、 學術界和社會組織的專家，該委員會的主要任務是為可持續金融戰略提供指導，促進各利益相關者之間的對話。2021 年 5 月，作為響應財政部、環境部和經濟與能源部倡議的一部分，德國政府發布了《可持續金融戰略》。 該戰略明確了五個主要目標、八個行動領域和二十六項具體措施，為推動德國在可持續金融領域的發展提供了 戰略方向。

除了具有系統性和綱領性的德國《可持續金融戰略》外，德國政府相關機構在綠色債券、綠色保險和環境 信息披露上出臺了相關政策。 綠色債券方面，德國政府作為市場參與者直接參與資本市場，以綠色德國聯邦證券的形式為綠色債券提供 基準，從而為進一步推進發展可持續金融工具市場做出貢獻。德國將在未來進一步發行更多不同期限的綠色債 券，建立綠色債券收益率曲線，成為綠色歐元資本市場的基準。德國政府于 2020 年 8 月 24 日發布《綠色債券 框架》，以期充分撬動債券市場助力實現經濟社會可持續發展目標。該框架對于德國主權綠色債券的綠色項目 遴選、募集資金用途與管理、信息披露、外部評估認證等內容進行了細致規定。在德國《綠色債券框架》下， 合格募集資金投向分為五大類，包括交通；國際合作；創新、研究與意識提升；能源與工業；農業、林業、土 壤及生物多樣性保護。

綠色保險方面，德國主要通過強制責任保險與財務保證或擔保來落實環境污染責任。德國政府 1990 年頒布 并在 2017 年更新的《環境責任法》規定，存在重大環境責任風險設施的所有人必須采取一定的預先保障義務履 行的預防措施，包括與保險公司簽訂損害賠償責任保險合同，或由州、聯邦政府、金融機構提供財務保證或擔 保。如有違反，主管機關可以全部或部分禁止該設施的運行，設施所有人還可能被處以有期徒刑或罰金。 在環境信息披露方面，德國正積極致力于提升與可持續投資及企業環境風險信息的透明度。德國政府計劃 在以下幾個關鍵領域加強大型企業和集團的非財務信息披露：一是非財務報告的義務范圍將擴展至所有會計上 被認定為大型實體的公司、有限合伙企業及大型集團的母公司，同時包括所有在歐盟受交易所監管的上市公司。 二是這些非財務信息需納入（合并）管理報告，并作為單獨部分進行詳細說明。三是報告內容將包括環境對公 司可持續性影響的信息，以及公司活動對可持續性相關方面的影響，這就是所謂的雙重實質性方法。此外，在 歐盟層面的透明度要求方面，德國正努力確保國內的環境信息披露政策（如非財務報告信息披露條例）與歐盟 在可持續公司治理方面的規定相協調。德國政府也將推動制定整合現有法規與新法規的要求，避免給公司帶來 重復或相互沖突的報告義務。在監督和審查方面，德國政府還將關注其他歐盟報告要求，例如環境管理系統 EMAS 和可持續金融領域的相關法規，并評估歐盟委員會提出的可持續公司治理倡議。基于以上措施，德國希 望在歐盟的框架下推動形成一個統一的全球可持續發展報告標準，從而促進非財務報告的發展，使歐洲在全球 環境信息披露中發揮“引擎”作用。

2.國際合作

在綠色金融國際合作方面，德國政府及官方機構積極尋求與各方的合作。德國作為成員國參與了多個關鍵 的國際平臺，如可持續國際金融平臺（IPSF）和氣候行動財長聯盟（CFCA）。德意志聯邦銀行作為中央銀行， 參與了綠色金融系統網絡（NGFS），而德國聯邦金融監管局則參與了 NGFS 和可持續保險論壇（SIF）。截至 2021 年底，已有 9 家德國銀行簽署了責任銀行原則（PRB），以及 9 家保險和金融企業簽署了可持續保險倡議 原則（PSI），展現了德國在責任投資和綠色保險領域的承諾。 在國際合作的基礎上，德國聯邦財政部、BaFin 和德意志聯邦銀行正加強全球對話，以在綠色金融領域開 展更具影響力的多方合作。例如，德國與歐盟及聯合國開發計劃署等國際組織合作，支持伙伴國家建立綜合國 家融資框架（INFF）。此外，德國政府在 2022 年 G7 主席國的議程中將可持續金融列為重要議題。德國聯邦經 濟合作與發展部（BMZ）通過德國復興信貸銀行為“拉丁美洲綠色債券基金”（LA GREEN）提供了初始資金， 意在提升對資本市場的信心，促進綠色金融產品和投資。

在綠色金融市場的發展方面，德國國際合作機構（GIZ）也在支持巴西、越南等國的經濟和金融機構推行 綠色金融產品和投資。通過“新興市場可持續發展對話（EMSD）”項目，GIZ 支持利益相關方，包括智庫和 金融機構，在推動符合《巴黎協定》1.5 度目標與聯合國可持續發展目標（SDG）的一系列工作中發揮作用。該 框架下的各種活動旨在幫助金融機構進行可持續投資決策，并包括環境情景分析、壓力測試及基于區塊鏈的“綠 色資產錢包”等創新解決方案。 此外，德意志交易所與中國交易所及金融機構之間也建立了廣泛的合作。例如，在 2022 年 1 月，德意志交 易所與中國廣州期貨交易所簽署了諒解備忘錄，共同探索綠色金融領域的合作機制。他們將共同致力于市場研 究、投資者教育等方面的資源共享，并探討在碳排放權等綠色產品開發上的可能性。在 2022 年 3 月，德意志交 易所與中國郵儲銀行推出了“STOXX 中國郵政儲蓄銀行 A 股 ESG 指數”，這將提供投資者更為全面的決策參 考，同時促進了中國資本市場的國際化進程。此外，德意志交易所將中央財經大學綠色金融國際研究所的中國 市場 ESG歷史數據納入其數據庫，進一步支持國際投資者對中國企業 ESG 活動的評估。