中國軟件發展歷程、主營業務、股權結構及營收分析

軟件行業國家隊，中國軟件歷久彌新。

1.網信軟件產品領軍企業，打造完整產品鏈條

公司背景： 中國軟件與技術服務股份有限公司（簡稱“中國軟件”），是中國電子信 息產業集團有限公司（CEC）控股的大型高科技上市企業，是 CEC 網絡安全與信息化 板塊的核心企業，承擔著“軟件行業國家隊”的責任和使命。 公司的前身是北京中軟融合網絡通信系統有限公司，成立于 1994 年，是國內軟件行業 的先行者之一。自成立以來，中國軟件全程參與并見證了自主軟件產業的發展和壯 大。2002 年 5 月 17 日，中軟股份成功在上海證券交易所發行上市，主要從事軟件與 信息產品開發、應用系統集成、軟件出口、外包和本地化業務，2004 年通過整合實現 了中國軟件的整體上市。

公司收購一系列子公司，于 2008 年投資達夢數據庫，成為其第一大股東，2010 年收 購長城軟件，持有中標軟件 29.6%的股權，2014 年出資設立天津麒麟信息技術有限公 司，并于 2020 年使之更名為麒麟軟件。經過多年努力，打造了完整的從操作系統，數 據庫，中間件，安全產品到應用系統的產品鏈條，形成自主軟件產品、行業解決方案 和服務化業務三大主營業務。同時，公司緊隨 IT 行業發展趨勢，著力推動計算、物聯 網、移動互聯網、大數據等新技術的應用。

公司的主營業務包括行業解決方案、服務化業務、自主軟件產品三大類： 1）行業解決方案包括網信業務和數字化業務，是公司收入的中流砥柱。公司服務于 中央部委、地方政府、大型央國企等客戶，以自主計算為核心，圍繞網信業務打造 自主安全的行業應用信息系統；以新一代信息技術發展及數字化轉型為契機，為涉 及國計民生的關鍵行業客戶提供新型數字化解決方案。 2）服務化業務包括稅務、金融監管等行業板塊開展的信息系統運維和運營服務。圍 繞稅務、金融監管等行業領域開展信息系統運維服務，在現有業務基礎上延伸客戶價 值、 挖掘市場機會。在稅務領域，公司專注于產品和解決方案的實施和交付，保障 核心征管、數據資源平臺等業務系統的穩定運行，順應稅務行業網信化發展，完成系 統設計和功能開發。在金融監管領域，公司深化與監管機構的合作，研發新一代的統 一監管報送平臺，構建智慧監管體系，并持續投入產品研發，以打造全流程業態監 管。

3）自主軟件產品包括基礎軟件產品、自研軟件產品、軟硬件一體產品和數據安全產 品。公司以基礎軟件和數據安全產品為核心，打造本質安全產品體系；以鐵路專用通 信產品為核心，打造軟硬結合產品體系；圍繞自主安全核心產品開展巡展活動，攜手 全國合作伙伴共建產業生態，促進公司自主軟件產品產業化發展。其中，子公司麒麟 軟件貢獻了基礎軟件產品收入的主要來源。

2. 背靠中國電子，子公司覆蓋網信軟件端產業鏈

公司背靠中國電子，子公司業務類型齊全。截至 2023 年底，中國電子持有中國軟件 35.77%的股權，將其視為網信板塊的核心龍頭企業，在政策、資本、產業資源、市 場、大工程等多方面提供支持。中國軟件子公司業務類型齊全，如主要負責操作系統 的麒麟軟件（持股占比 40.25%）、提供數據庫管理系統的武漢達夢數據庫（持股占比 18.91%）等，打造了一條從操作系統、數據庫、中間件、安全產品到應用系統的完整 產品鏈，可實現網信軟件端產業鏈全覆蓋。董事長諶志華先生于 2023 年 2 月開始在公 司任職，2023 年 2 月至今任中國電子科技委常務委員，中國軟件黨委書記、董事長， 麒麟軟件黨委書記、董事長。

3. 營收整體增長，凈利潤穩定攀升后驟降

公司近五年來營收整體呈現增長態勢：近五年來公司營收整體上有所增長，由 2019 年 58.2 億元增長至 2023 年 67.23 億元，四年內復合增長率達 3.67%。其中，自主軟 件產品業務增速最快，達到 25.07%，是總營收高速增長的主要牽引力。行業解決方 案業務占公司收入的比重最大，2023 年占總營收的 51.33%，是公司最主要的收入來 源，四年內復合增速為 0.90%，保持良好增長。

毛利率有所下降后回升：公司的毛利率近五年在輕微下降后有所回升，從 2019 年的 34.44%降至 2021 年的 29.76%后開始回升至 2023 年的 36.89%，整體上有所上升。主 要因為公司收入結構化調整，毛利率低的行業解決方案業務收入占比降低（57.20%降 至 51.33%），以及毛利率高的自主軟件產品收入占比提高（11.49%提高至 24.35%）。

三大費用與營收同向變動，費率占比相對穩定： 2019-2023 年，公司研發費用率整體 保持高位。管理費用率與銷售費用率整體保持向上趨勢。

2019 年-2022 年凈利潤穩定攀升之后有一定波動：公司凈利潤在 2019 年 1.42 億元上升 至 2022 年 2.44 億元，2018-2022 年 CAGR 為 19.17%，實現了高速增長，主要系子公司 麒麟軟件的創收。歸母凈利潤整體處于穩定狀態。 2023 年，歸母凈利潤大幅下滑，主要原因： 一是受網信市場影響，新簽合同額不及預期，收入減少，利潤貢獻下降； 二是公司持續加大稅務業務等領域重大 項目的投入； 三是公司對股權投資計提減值損失。