中國(guó)軟件發(fā)展歷程、主營(yíng)產(chǎn)品、股權(quán)結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)分析

聚焦自主創(chuàng)新，引領(lǐng)基礎(chǔ)軟件發(fā)展新篇章。

1. 中國(guó)軟件：緊扣中國(guó)電子戰(zhàn)略布局，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展

中國(guó)軟件：中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)下核心上市企業(yè)。2002 年5月17日，公司成功在上海證券交易所上市，2004 年完成整體上市；2016年，全面完成并推廣“金稅工程”三期建設(shè)；2020 年，公司進(jìn)行麒麟重組并發(fā)布了麒麟“遨天”計(jì)劃。公司自成立以來，已通過國(guó)家軟件企業(yè)認(rèn)證，并榮獲“國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)”等一系列重量級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)，連續(xù)多年被評(píng)為“十大創(chuàng)新軟件企業(yè)”、“自主可靠軟件核心品牌”、“中國(guó)最具影響力軟件和信息服務(wù)企業(yè)”和“軟件和信息技術(shù)服務(wù)名牌企業(yè)”等。

聚焦基礎(chǔ)軟件+黨政系統(tǒng)，CEC 計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的中流砥柱。在“十四五”規(guī)劃背景下，中國(guó)軟件聚焦基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域，瞄準(zhǔn)世界一流目標(biāo)，致力于打造國(guó)內(nèi)最強(qiáng)、最優(yōu)并具有國(guó)際影響力的基礎(chǔ)軟件集團(tuán)；并以黨政系統(tǒng)為核，服務(wù)國(guó)家治理體系現(xiàn)代化，建設(shè)中國(guó)最強(qiáng)黨政核心應(yīng)用軟件集團(tuán)。

2. 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：聚焦三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品+項(xiàng)目+服務(wù)三位一體

主營(yíng)產(chǎn)品：公司聚焦自主軟件產(chǎn)品、行業(yè)解決方案、服務(wù)化業(yè)務(wù)三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，項(xiàng)目+產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)三位一體。

1）自主軟件產(chǎn)品板塊：涵蓋基礎(chǔ)軟件、數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品以及鐵路專用產(chǎn)品等。公司以基礎(chǔ)軟件和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品為核心，不斷加強(qiáng)產(chǎn)品生態(tài)建設(shè)；以鐵路專用通信產(chǎn)品為核心，打造軟硬結(jié)合產(chǎn)品體系；圍繞自主安全核心產(chǎn)品開展巡展活動(dòng)，攜手全國(guó)合作伙伴共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，促進(jìn)公司自主軟件產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。2023 年，自主軟件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.37 億元，營(yíng)收占比24.35%，毛利率為 75.08%。

1）基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品：子公司麒麟軟件在操作系統(tǒng)技術(shù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先，持續(xù)鞏固市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，覆蓋黨政、金融、通信、能源、氣象、網(wǎng)安等多個(gè)領(lǐng)域；已與 2.55 萬家生態(tài)廠商建立合作關(guān)系，攜手推動(dòng)操作系統(tǒng)的高質(zhì)量生態(tài)建設(shè)。 2）軟硬一體產(chǎn)品：鐵路專用通信產(chǎn)品緊跟國(guó)內(nèi)外鐵路網(wǎng)絡(luò)發(fā)展趨勢(shì)，市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)定與可持續(xù)。產(chǎn)品積極適配自主計(jì)算生態(tài)體系，銷售額和利潤(rùn)保持穩(wěn)定，并加快向“一帶一路”沿線國(guó)家拓展市場(chǎng)。 3）數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品：自主研發(fā)的防水壩數(shù)據(jù)防泄漏系統(tǒng)廣泛應(yīng)用，部分功能已支持國(guó)密算法；通過深入研究自主技術(shù)體系下的數(shù)據(jù)安全防護(hù)問題，優(yōu)化軟硬件的兼容性和性能，拓展了產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景。 4）“熵舟”數(shù)智底座產(chǎn)品：“熵舟”數(shù)智底座為黨政機(jī)關(guān)及央國(guó)企提供一體化解決方案，融合數(shù)字技術(shù)，支持系統(tǒng)運(yùn)行、數(shù)據(jù)服務(wù)、智能決策等。

行業(yè)解決方案：以自主計(jì)算為核心，服務(wù)涉及國(guó)計(jì)民生的關(guān)鍵行業(yè)客戶。公司主要為中央部委、全國(guó)各省市地方政府、大型央企等客戶建設(shè)自主安全的行業(yè)應(yīng)用信息系統(tǒng)。2023 年，行業(yè)解決方案營(yíng)業(yè)收入34.51億元，營(yíng)收占比 51.33%，毛利率為 9.66%。 1）網(wǎng)信業(yè)務(wù)：抓住網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，推進(jìn)業(yè)務(wù)網(wǎng)信化發(fā)展，依托大項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，加速構(gòu)建自主計(jì)算體系核心能力。通過協(xié)同技術(shù)攻關(guān)，集中優(yōu)勢(shì)資源，拓展重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域，提升行業(yè)應(yīng)用解決方案的產(chǎn)品化能力，推動(dòng)從傳統(tǒng)集成商向技術(shù)產(chǎn)品提供商和總包服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。 2）數(shù)字化業(yè)務(wù)：推進(jìn)數(shù)字化業(yè)務(wù)，在數(shù)字政府、企業(yè)和社會(huì)等多領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展。數(shù)字政府方面，開發(fā)頂層規(guī)劃解決方案以提升政府效率；數(shù)字企業(yè)方面，與國(guó)企合作助力數(shù)字化轉(zhuǎn)型；數(shù)字社會(huì)方面，建設(shè)智慧電廠，整合虛擬電廠與實(shí)體電廠的應(yīng)用與解決方案。

服務(wù)化業(yè)務(wù)：圍繞稅務(wù)、金融監(jiān)管等行業(yè)領(lǐng)域展開。公司運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)+和大數(shù)據(jù)，推出數(shù)字化研究、咨詢和培訓(xùn)，提升客戶價(jià)值并挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)。2023年，服務(wù)化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入 16.00 億元，營(yíng)收占比23.80%，毛利率為55.44%。 1）稅務(wù)：以信息系統(tǒng)服務(wù)為核心進(jìn)行專業(yè)化管理，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。報(bào)告期內(nèi)，成功保障了核心征管、數(shù)據(jù)資源平臺(tái)、電子稅務(wù)局等系統(tǒng)的平穩(wěn)運(yùn)行，并完成了系統(tǒng)設(shè)計(jì)和功能開發(fā)，確保試點(diǎn)和全面推廣順利上線。 2）金融：深化與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，研發(fā)新一代統(tǒng)一監(jiān)管報(bào)送平臺(tái)，構(gòu)建智慧監(jiān)管體系，提升解決方案和品牌形象，專注金融機(jī)構(gòu)，打造全流程業(yè)態(tài)監(jiān)管，謀求未來三至五年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)：中國(guó)電子控股，下屬麒麟軟件+達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)核心資產(chǎn)

公司實(shí)控人為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，主要股東包括全國(guó)社保和香港中央結(jié)算等，公司旗下包括麒麟軟件、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。截止2024年三季報(bào)，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過直接持股6.43%及其子公司中國(guó)電子有限公司（持股 29.74%）對(duì)中國(guó)軟件進(jìn)行控制。其他主要股東包括香港中央結(jié)算有限公司、社保 104 組合等。此外，中國(guó)軟件控股或參股了多家子公司，其中對(duì)麒麟軟件持股 40.25%，并持有達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（股票代碼：688692.SH）18.91%的股份。

管理團(tuán)隊(duì)由多位經(jīng)驗(yàn)豐富的高級(jí)管理人員組成，具備深厚的行業(yè)和專業(yè)背景。團(tuán)隊(duì)成員大多擁有碩士學(xué)歷，具備多年在公司及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，不少成員在公司任職超過十年，對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃具有深刻理解與貢獻(xiàn)。各成員憑借在財(cái)務(wù)、法律、市場(chǎng)和管理方面的專業(yè)能力，為公司穩(wěn)健發(fā)展和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升提供了有力支持。

4.財(cái)務(wù)分析：營(yíng)收利潤(rùn)短期承壓，堅(jiān)定加大技術(shù)投入

公司營(yíng)收和利潤(rùn)承壓，主要受網(wǎng)信市場(chǎng)環(huán)境變化和重大項(xiàng)目投入影響。營(yíng)收端：2019 年至 2021 年，公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，自2022 年起收入出現(xiàn)下滑，2023 年同比下降 30.26%，2024 年前三季度延續(xù)下降趨勢(shì)29.77%。利潤(rùn)端：公司歸母凈利潤(rùn)在 2021 年達(dá)到高點(diǎn)后承壓明顯，2023年出現(xiàn)虧損，公司營(yíng)收和利潤(rùn)的承壓的主要原因是：1）網(wǎng)信市場(chǎng)環(huán)境影響導(dǎo)致新簽合同額不及預(yù)期，收入減少、利潤(rùn)貢獻(xiàn)下降；2）公司在稅務(wù)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的重大項(xiàng)目持續(xù)投入，進(jìn)一步增加了成本。

公司銷售毛利率有所提升，銷售凈利率近期承壓明顯。公司毛利率從2019年的 34.44%上升至 2023 年的 36.89%，主要原因在于公司聚焦主責(zé)主業(yè)，新簽合同毛利率提高，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)；公司近期銷售凈利率有所波動(dòng)。

2019-2023 年，公司期間費(fèi)率有所提升。公司銷售費(fèi)率從2019年的3.73%上升至 2023 年的 7.77%，公司管理費(fèi)率從2019 年的8.28%上升至2023年的 13.29%。財(cái)務(wù)費(fèi)率和研發(fā)費(fèi)率同樣呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，財(cái)務(wù)費(fèi)率從0.14%上升至 0.54%，研發(fā)費(fèi)率從 19.98%上升至21.86%。

公司人均創(chuàng)收和創(chuàng)利有所下滑，研發(fā)和技術(shù)人員高占比顯示出其深厚的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力。公司近年來人均創(chuàng)收在2021 年達(dá)到高點(diǎn)87.05萬元后有所回落，系市場(chǎng)環(huán)境影響和公司短期重大項(xiàng)目投入所致。人員結(jié)構(gòu)方面，公司高度重視技術(shù)與研發(fā)，2023 年研發(fā)人員占比達(dá)40.06%，技術(shù)人員占比37.62%，合計(jì)接近 78%，上述人員配置反映了公司對(duì)技術(shù)研發(fā)的重視，具備較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力。