我國網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)經(jīng)營、IPO動態(tài)及投融分析

從營業(yè)收入來看，2023 年，樣本企業(yè)安全業(yè)務(wù)營業(yè)收入合計 429.6 億元，同比下降 1.8%。其中，網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)收入超過 10 億元的有 10 家；超過20 億元的有7 家，分別是深信服、奇安信、網(wǎng)宿科技、啟明星辰、天融信、電科網(wǎng)安和安恒信息。從營收增長情況來看，2023 年，樣本企業(yè)中15家收入增速為正，8 家收入出現(xiàn)負(fù)增長。實現(xiàn)收入正增長的企業(yè)中，9 家收入同比增長超過 10%，增速最高的五家企業(yè)分別為中孚信息、天懋信息、北信源、盛邦安全和安博通。

從盈利能力來看，2023 年，樣本企業(yè)盈利能力持續(xù)下滑，23 家企業(yè)中有 13 家盈利，盈利企業(yè)中扣非凈利潤不足1億的企業(yè)有 7 家，16 家虧損，較2022 年虧損情況更加突出。

從四項費用構(gòu)成看，2023 年，樣本企業(yè)中，有20家四項費用率（銷售費用率+研發(fā)費用率+管理費用率+財務(wù)費用率）超過 60%，相較于2022 年的8 家，有大幅上升，這反應(yīng)出越來越多的企業(yè)或運營成本不斷上升，或企業(yè)收入顯著降低，盈利空間受到較大擠壓。但也需注意，樣本企業(yè)研發(fā)和銷售投入也在持續(xù)增大，兩項費用合計達(dá)219億元，占企業(yè)營業(yè)收入的 51.0%。其中，銷售費用為118.4億元，同比增長 10.9%；研發(fā)費用達(dá)到100.6 億元，同比增長4.4%，反映出企業(yè)一方面希望通過技術(shù)創(chuàng)新開辟新賽道，另一方面希望擴(kuò)大銷售渠道，開辟市場“藍(lán)海”，成為2023年網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)逆境圖存的兩個主要思路。

進(jìn)一步分析樣本企業(yè)研發(fā)情況，可以看出，樣本企業(yè)中研發(fā)投入達(dá) 5 億元以上的企業(yè)有6 家，分別是深信服、奇安信、啟明星辰、天融信、安恒信息和綠盟科技；6 家企業(yè)研發(fā)投入保持正增長，分別是亞信安全、電科網(wǎng)安、綠盟科技、網(wǎng)宿科技、山石網(wǎng)科和深信服。可以看出，網(wǎng)絡(luò)安全頭部企業(yè)仍然堅持“技術(shù)為王、創(chuàng)新圖存”的發(fā)展理念，堅持?jǐn)U大技術(shù)研發(fā)投入，為提高未來產(chǎn)業(yè)競爭力增強(qiáng)技術(shù)儲備。

研發(fā)人數(shù)位列前三的企業(yè)分別是奇安信、深信服、啟明星辰，研發(fā)人員數(shù)量占員工總數(shù)比例居前三名的企業(yè)分別是數(shù)字認(rèn)證、網(wǎng)宿科技、天融信，仍以頭部企業(yè)為主，與研發(fā)投入形勢相符。從研發(fā)成果情況看，網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域有效專利數(shù)量位列前三的企業(yè)分別是深信服、奇安信和迪普科技。

從企業(yè)現(xiàn)金流量來看，2023 年，樣本企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額合計為9.88 億元，相較于2022年同期的-17.24 億元，呈現(xiàn)大幅回升的狀態(tài)。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額合計為-66.11 億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額合計為 71.38 億元。這反映出在產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展處于“瓶頸”且不確定性增強(qiáng)的大形勢下，企業(yè)在積極加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防控，堅持“現(xiàn)金為王”的同時，也在尋求通過多樣化的資本運作方式，為未來產(chǎn)業(yè)振興儲備力量。

近年來，網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)在科創(chuàng)板的IPO申報趨勢趨于平穩(wěn)，在經(jīng)歷了 2019 年到 2021 年的申報高峰期后，2022年和2023 年逐漸回歸常態(tài)。科創(chuàng)板網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)平均上市歷經(jīng)天數(shù) 287 天。2023 年，盛邦安全成功登陸科創(chuàng)板。

2023 年，受宏觀環(huán)境影響，網(wǎng)絡(luò)安全一級市場投資熱度延續(xù)下滑態(tài)勢，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)融資事件共有65起，同比下降 47.6%；融資額約為 36.9 億元，同比下降45.6%，2023 年 8 月 27 日證監(jiān)會提出“階段性收緊IPO節(jié)奏”，投資機(jī)構(gòu)對于網(wǎng)絡(luò)安全項目投資更加謹(jǐn)慎。

2023 年，單筆融資額達(dá)到億元以上的融資有14起，千萬級的有 44 起，千萬級以上融資事件數(shù)量占全年融資數(shù)量為 89.2%。與 2022 年相比，千萬級以上融資事件占比有所增大。2023 年以來包括“827 新政”階段性收緊IPO節(jié)奏，“315新政”壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，滬深交易所優(yōu)化上市條件，北交所輔導(dǎo)指引規(guī)范監(jiān)管，出臺科創(chuàng)板八條加強(qiáng)全鏈條監(jiān)管等一系列政策措施的出臺，表明 IPO 市場監(jiān)管體系正在不斷完善和強(qiáng)化，網(wǎng)絡(luò)安全一級市場投融資的質(zhì)量和安全性將得到更好保證，促進(jìn)各利益相關(guān)方的投融資活動更加規(guī)范有序。