唯科科技主要產品、股權結構與業績分析

注塑技術為核心的“模塑一體化”企業。

1.依托注塑成型關鍵技術，實現產業鏈上下游協同布局

唯科科技成立于2005年，逐步成長為“模塑一體化”企業。唯科科技成立之初專注 于精密注塑模具業務，確立了以歐美等海外市場為主的銷售策略。通過多年的生產 實踐，公司逐步掌握了精密注塑模具設計和制造以及注塑成型的關鍵核心技術，依 托技術Know-How自2016年起進入全面發展階段，并逐步將業務向下游拓展至注塑 件以及健康產品業務，開啟全球化經營布局。

目前，公司已經形成了由精密注塑模具、注塑件以及以空氣凈化器為主的健康產品 構成的產品線，可為汽車、健康家電、戶外家居、電子等行業領域客戶提供多樣化、 一站式的產品和服務。 精密注塑模具（24年收入占比16%）：注塑模具是用于生產工業塑料的成型工具， 具有高度定制化屬性，屬于工業塑料產業鏈上游。公司依托注塑模具設計和制造的 核心技術，直接或間接為全球500強企業客戶提供產品解決方案和最終產品。 注塑產品（24年收入占比50%）：注塑件是指由注塑機生產的各種注塑產品，包括 包裝、零件等，屬于工業塑料產業鏈中游。公司借助注塑模具的技術積累，直接向客 戶提供相應的注塑件產品，下游涵蓋汽車、電子、家具、醫療等各行業，主要客戶包 括汽車領域的均勝電子、捷溫科技集團、博澤集團等，戶外家居領域的宜家集團、博 格步集團等，電子/機器人領域的康普集團、尼得科、科爾摩根、霍尼韋爾等。 健康產品（24年收入占比30%）：主要通過自有塑件的生產，外加外購電機、濾材、 PCBA板等配件進行總成生產，屬于產業鏈下游。公司目前銷售的健康產品主要為空 氣凈化器、玻璃清潔機、即熱式飲水機等，目前公司主要采取ODM、OEM相結合的 方式組織生產，主要客戶包括晨北集團、歷德集團、潤豐集團、SANDBIRDS等。

公司股權結構穩定，子公司布局有序。截至2025年一季報，公司實際控制人為莊輝 陽、王燕夫婦，兩人通過直接和間接持股控制公司54.5%的股權，股權結構與話語權 穩定。子公司布局方面，公司目前共參控股21家公司，主要圍繞注塑模具、注塑件 和健康產品的主業進行布局。

2.業績表現穩定增長，盈利能力逐步增強

切入新能源車高景氣賽道以來，公司業績表現持續放量。2024年公司實現營收18.19 億元，同比增長35.6%，2020—2024年CAGR達到18.9%；實現歸母凈利潤2.2億元， 同比增長31.1%，2020—2024年CAGR達到8.1%。2025年一季度實現營收5.39億元， 同比增長64.37%；實現歸母凈利潤0.77億元，同比增長105.2%。根據公司2025年5 月27日-28日投資者關系活動記錄表，收入快速增長的原因是一季度新能源產品和時 尚小家電產品同比增速均接近80%，戶外家居、電子機器人系列產品同比增速也在 40%左右。自公司2022年切入新能源車產品賽道以來，公司近年來營收規模持續放 量，未來具有較大潛力。一季度利潤增速遠高于收入，一是收入結構，一季度模具產 品收入同比增長 70%，模具平均毛利率較高；二是規模效益，今年一季度銷管研費 用由去年同期的19.32%下降到 14.88%。 公司盈利能力較為穩健。2024年公司整體毛利率和凈利率分別為29.0%和12.4%， 受收入結構變化影響有所下降；2025年一季度公司毛利率和凈利率分別為30.4%和 15.0%，均有所回升。整體來看，公司的整體盈利水平穩健，毛利率和凈利率隨收入 結構變化分別維持在30%和15%左右的水平。

分產品來看，注塑產品是公司的主要收入來源。公司注塑產品2024年實現銷售收入 9.1億元，同比+38%，占比達到50%，是公司最大的收入來源，主要受益于新能源車 領域動力電池零配件、電車電容器及其母排和注塑零組件等需求放量；此外，根據 公司25年5月投資者關系記錄表，公司模內電子IME樣品已獲新能源主機廠客戶認可， 并完成初期交付，預計未來將有較大增長潛力。以空氣凈化器為主的健康產品2024 年實現銷售收入5.4億元，同比+43%，占比達到30%，主要系美國關稅擔憂疊加北美 加州山火泛濫及拋棄型消費習慣等因素影響。 從毛利率來看，公司精密模具和注塑產品的毛利率高于綜合毛利率，24年分別達到 39.5%和31.6%，精密模具毛利率穩定，注塑產品隨著放量與產品結構的變化毛利率 有小幅下滑；健康產品的毛利率較低，24年為20.9%，顯著低于整體毛利率。

公司費用端控制能力強，研發投入穩定。2025Q1公司三費費率為9.79%，相較2020 年的12.46%下降約2.7pcts，主要得益于公司管理體系完善以及收入規模放量帶來的 管理費用率下降。同時，公司堅持技術投入研發，研發費用從2020年的0.33億元擴 大至2024年的0.86億元，研發費用率始終維持在4-6%左右。