北化股份各業務布局情況如何？

軍民兩用化學品，公司市占率處于龍頭地位。

北化股份的核心業務為硝化棉業務。多年來，硝化棉業務一直是公司營收和利潤的重要支柱。在全球硝化 棉市場中，北化股份占據著領先地位，2004 年以來持續保持了產銷規模全球領先的行業地位。硝化棉系列產品 在國內市場占有率約 40%，國際市場占有率約 15%。 硝化棉又名硝化纖維素或纖維素硝酸酯，屬于纖維素衍生物中的纖維素酯類，是纖維素與硝酸酯化反應的 產物，結構上為高分子聚合物，呈白色纖維狀，可降解難溶于水，溶于丙酮、乙醚乙醇混合溶液，易燃，無煙， 瞬間放出大量氣體。硝化棉最初應用于軍事領域，是制造槍炮發射藥的主要原材料，為現代武器的發展奠定了 基礎。之后，人們發現部分品種的硝化棉具有良好的成膜性能，可以用于金屬、木材等材料的表面涂層，自此 硝化棉開始在民用行業大量應用。隨著家居裝飾業、汽車工業、油墨工業的發展，硝化棉工業迎來了極大的發 展機遇。并且隨著科技的不斷發展，硝化棉的應用領域還在不斷擴張。 目前市面上的硝化棉按照用途主要分為兩類：作為軍品的含能硝化棉，含氮量較高（通常高于 12. 5%）， 用于制造炸藥、槍炮發射藥、火箭推進劑等軍事用途；以及含氮量較低（低于 12.5%），作為民品的工業硝化 棉，主要用于涂料、油墨、賽璐珞制品、粘合劑、皮革油、指甲油等民用領域。民用中低氮硝化棉中，逾 90 % 投向涂料與凹版油墨。軍用方面，硝化棉是制造槍炮發射藥、火箭推進劑、爆炸物等的關鍵原材料。硝化棉其 出色的燃速、低殘余和成型穩定性，使其成為單基/雙基/三基火炮彈藥不可替代的基本組成。以 155 毫米榴彈炮 為例，單枚炮彈通常裝填 6×1kg 的硝化棉發射藥包。隨著全球經濟的逐步復蘇以及地緣政治沖突，這些行業對 硝化棉的需求呈現出穩定增長的態勢。

北化股份在硝化棉技術研發方面投入巨大，擁有多項專利技術和專有技術，技術水平涵蓋從特高秒到特低 秒的 70 余種型號，能夠滿足不同客戶的多樣化需求。公司還是全球唯一為國際比賽用乒乓球生產企業提供原 料硝化棉的廠家，以及國內唯一一家可以同時提供乙醇、異丙醇、丁醇作潤濕劑硝化棉的制造商。這些獨特的 技術優勢使得公司在高端硝化棉市場具有較強的競爭力，能夠吸引眾多國際知名企業成為其客戶，如阿克蘇諾 貝爾、拜耳等世界 500 強企業均與公司建立了長期穩定的合作關系。 近年來，硝化棉技術持續升級，正由傳統高能材料向更安全、環保、智能的方向發展。在制備工藝上，采用 密閉連續化生產流程，大幅提升了生產安全性和效率，降低了殘酸殘堿和環境排放；在配方體系中，通過與硝 酸甘油（NG）結合形成雙基推進劑，并引入交聯劑、高能填料或新型增塑劑，雙基推進劑比黑火藥能量高 3– 4 倍，且產煙僅為后者的 10 %。不僅顯著提升了能量密度和低溫機械性能，也增強了燃燒穩定性和儲存安全性。 民用市場的拓展方向，北化股份正以“環保、低碳、高端化”三線并進，全面拓展高端煙花、人工影響天氣 等市場。硝化棉與目前傳統煙花用黑火藥對比具有環保、能量高、儲存更為安全等特點。公司 2023 年已經完成 煙花用硝化棉的產業化工藝包設計，推動煙花發射藥向無硫、無煙或微煙的環保方向發展。未來硝化棉代替煙 花用黑火藥市場空間巨大。

公司防化產品及活性炭催化劑業務由控股子公司山西新華防化裝備研究院有限公司承擔，新華是北化股份 全資控股的專業化防化企業，前身可追溯至 1953 年“一五”期間建設的化學防護科研生產基地。公司現注冊 資本 1.5 億元，總資產超過 21 億元，擁有八個專業研究所和一個計量測試中心，累計主導或參與制定八十余 項國標、軍標，并獲得兩百余件授權專利，科研與檢測能力在國內防化行業處于制高點。多年來，企業始終承 擔軍隊以及國家重大工程的三防裝備配套任務，其產品列裝陸、海、空等多軍兵種，并為“神舟”飛船及“天 宮”空間站提供艙內空氣凈化和應急防護裝置。2024 年，公司防化板塊實現營業收入 5.57 億元，同比減少 33.32%，凈利潤-1.83 億元，同比減少 1.75 億元。 圍繞“三防”體系（防護核、化學、生物武器襲擊），新華防化已形成從核心吸附材料到整機裝備的完整鏈 條。煤基與木基雙路線生產的活性炭和浸漬炭，為濾毒罐、人防濾器、工業尾氣治理等提供高效吸附介質；貴 金屬負載及多污染物協同催化劑，則面向鋼鐵、水泥等高排放行業的尾氣深度凈化需求。在整機裝備方面，企業批量生產過濾式和正壓式個人防護器材，同時向地下掩體、指揮所、人防工程交付集體防護系統，形成了“個 人—集體—空間”三級防護格局。近年來，公司新設偵檢及洗消研究方向，快速檢測儀、洗消車、透明防霧視 窗等樣機相繼下線，產品譜系正由“濾毒—凈化”向“監測—洗消”延伸。如在國家級綜合性應急救援實戰演 習“應急使命·2025 中，公司產品“手持傅里葉紅外有害化學物質檢測儀”在國家危險化學品應急救援實訓濮 陽基地的高難度實戰測試中表現卓越。 公司產品包括個體防護、集體防護、環保裝置、活性炭和催化劑。個體防護主要包括各類型防毒面具、防 毒衣、呼吸罐等，集體防護包括空氣凈化器等，環保裝置包括吸附裝置、脫硫脫硝裝置、活性炭再生裝置等。

作為國內唯一的核生化防護企業，北化股份在防化及環保產業具有不可替代的地位。公司承擔著國家重要 的防化裝備研發和生產任務，裝備覆蓋諸軍兵種，并為神舟飛船、天宮空間站提供先進的空間凈化與應急防護 裝備。這種在國防領域的特殊地位，使得公司在技術研發、資金支持等方面能夠獲得國家的大力扶持，進一步 鞏固了其在行業內的競爭優勢。公司防毒面具產線已完成全自動改造，設計年產能五十萬具；活性炭及催化劑 綜合產能三千噸。行業內主要公司包括華強科技等，從兩者的防化板塊對比來看，北化在規模和利潤水平上優 于華強科技。

全球防化防護裝備市場 2024 年規模約 215.5 億美元，并預計到 2033 年可增長至 331.1 億美元，年復合 增速 4.6% 左右；其中中國到 2029 年預計將獨占東亞 CBRN 裝備需求的 52.4%，成為地區最大買家。除了軍 用裝備，關鍵原料活性炭與催化劑在環保與應急場景的用量同樣龐大：全球活性炭市場 2024 年規模約 57 億 美元，預計 2032 年突破 100 億美元，年均增速近 9%；中國本土市場 2023 年已達 8.65 億美元，預測到 2030 年超過 11 億美元，年均增速約 4%。由此可見，國內外防化產品的直接裝備與核心材料合計市場容量的復合增 長將為相關企業提供了穩定擴張空間。

軍品需求方面，地緣沖突與核生化威脅升級導致防化服需求增長。國際局勢動蕩不安，伊朗核設施遇襲等 事件凸顯核防護剛性需求，各國加速部署核生化防護體系，預期公司防化服新增需求將迎來增長。與此同時， 更新需求也有較大空間，一般來講，防化服有效期 3-5 年，為公司防化服業務帶來周期性的更新需求。 民品需求方面，近年來，隨著 “雙碳”目標，對各行各業的節能減排和環境保護提出了更高的要求。在環 保領域，隨著環保政策的日益嚴格，各類工業企業對環保設備的需求持續增長?；钚蕴考按呋瘎┳鳛橹匾沫h 保材料，廣泛應用于工業廢氣處理、污水處理等領域。北化股份在活性炭及防護器材業務板塊具備一定的技術優勢和市場份額，有望受益于環保產業的快速發展。在工業領域，企業需要加大對環保設備的投入，以降低污 染物排放，實現綠色生產。北化股份的活性炭及催化劑等環保產品，在工業廢氣處理、污水處理等環節發揮著 重要作用。隨著 “雙碳”目標的逐步推進，工業企業對這些環保產品的需求將持續增長，為公司的環保業務帶 來廣闊的市場空間。近年來，我國環保法規不斷完善，對企業的環保合規要求日益嚴格。對于一些污染排放不 達標的企業，采取了嚴厲的處罰措施，包括停產整頓、高額罰款等。這使得企業不得不重視環保工作，加大對 環保設備和技術的投入。北化股份憑借其在環保領域的技術優勢和產品質量，能夠為企業提供符合環保法規要 求的解決方案，從而在環保市場中獲得更多的發展機會。

公司特種工業泵板塊主體為其控股子公司襄陽五二五泵業有限公司。五二五泵業有限公司是北化股份控股 92.86 %的核心子公司，集國家高新技術企業、國家專精特新重點“小巨人”、制造業單項冠軍和國家級工業設計 中心等資質于一身，奠定了其在特種工業泵細分領域的領先身份。公司具備四十多年的研發制造經驗， 是國內 唯一引進國外耐腐蝕、耐磨蝕泵設計制造技術和特種鋼冶煉鑄造技術企業。年生產特種工業泵 12000 臺，特種 鋼鑄件 8000 噸。具有核心材料鑄造優勢，參與制定特種鋼材料國家標準。“五二五及圖”為國家馳名商標， “五 二五”牌渣漿泵為“湖北省名牌產品”。 特種工業泵因其能適應高溫、高壓、強腐蝕、高粘度、含有固體顆粒以及易燃易爆等多種極端或特殊工況， 在工業領域得到廣泛應用。主要的下游包括磷化工、電力、石化、礦山、冶金、制漿造紙、船舶。高端制造金 屬（鎳、鈷、鋰等）是當前礦產資源最主要的投資領域，有色金屬濕法冶煉領域需要用到大量耐腐耐磨渣漿泵， 金屬選礦是渣漿泵消耗的最大市場；隨著國家環保治理標準的提高，未來幾年預計有部分燃煤電廠煙氣脫硫重 點項目開工建設，另外現有煙氣脫硫領域存量泵的升級換代和備品備件的更換，維護服務市場需求將呈現增長。

2025 年，特種工業泵行業總體形勢向好，在煙氣脫硫、磷化工、海外市場仍然有較為穩定的需求，礦業冶 金等市場需求增速較快。主要由環保減排、能源轉型材料、海外工程出口與資源開發四大領域驅動：在環保端， 濕法煙氣脫硫（FGD）系統市場 2024 年規模約 96–122 億美元，預計 2032 年升至 140–150 億美元，年復 合增速 4–5%，直接拉動循環漿液泵等更新與新增訂單 ；其次，新能源材料鏈條中的磷化工需求旺盛，磷酸市 場 2025 年將突破 550 億美元，而受 LFP 電池崛起影響的高純濕法磷酸（PPA）維持 6%+ 增速；IEA 統計 2023 年 LFP 已占全球電動汽車電池容量逾 40%，成為泵企在耐腐蝕合金與襯膠泵領域的重要增長源。最后， 在礦業冶金端，全球礦業泵市場 2024 年約 71 億美元，預計 2034 年達 115 億美元（CAGR 4.9%）。2020- 2023 年印尼鎳產量占比已從 34% 升至 52%，銅、鎳擴產疊加 ESG 導向顯著抬升渣漿泵、脫水泵需求。 全球泵行業產值約為 596.8 億美元（2024 年），其中特種泵主要服務于高溫、高壓、強腐蝕等苛刻工況， 占比約 7-8%，但因技術壁壘高而保持更快增速；具體來看，研究機構 Zion 與 CMI 分別測算 2023-2024 年全 球特種泵市場規模為 45 億美元與 42 億美元，并預計到 2032 年將提升至 61-65 億美元，年復合增長率約 5%。 在區域結構上，亞太已成為核心增長極；以離心泵這一體量最大子類為例，中國在亞太市場的份額高達 45.8%。 若按這一占比折算，當前中國特種泵年銷售額大約 10-12 億美元（約 70-90 億元人民幣），占全球份額近四分 之一，并受“工業綠色升級”“能源轉型”等政策拉動，年增速有望保持 6% 以上。

五二五泵業有限公司在特種工業泵領域具備技術和市場優勢。特種工業泵廣泛應用于化工、礦山、冶金、 電力等多行業，行業競爭激烈但市場空間廣闊。泵業公司為國家高新技術企業，擁有多項核心技術，如雙相不 銹鋼冶煉與鑄造技術等，產品性能、質量優勢明顯，不僅在國內市場廣泛應用，還出口至歐美國家。在技術發 展趨勢上，隨著工業自動化水平的不斷提高和節能環保要求的日益嚴格，特種工業泵行業的技術發展呈現出智 能化、高效節能的趨勢。智能化方面，通過引入先進的傳感器和控制系統，實現對泵運行狀態的實時監測和遠 程控制，提高了設備的運行可靠性和管理效率。高效節能方面，通過優化泵的設計結構、采用新型材料等方式， 降低泵的能耗，提高能源利用效率。北化股份的泵業公司積極順應技術發展趨勢，加大研發投入，不斷推出符 合市場需求的新產品。公司僅在 2024 年上半年開發新泵 30 個，試制 10 個型號，性能達到設計指標，顯示出 其強大的研發實力和對市場需求的快速響應能力。 公司深耕特種泵研發制造逾 40 年，是國內唯一同時掌握耐腐耐磨泵設計制造和特種鋼冶煉鑄造兩項關鍵 技術的企業；現已形成 30 余個系列、650 余種規格的產品譜系，并支持按工況定制來滿足客戶個性化需求。 憑借材料與制造壁壘，525 泵業在磷化工用泵市場占有率約 70%，在煙氣脫硫（FGD）用泵市場占有率約 40%， 產品遠銷 40 多個國家和地區，處于細分賽道龍頭地位。2024 年公司實現營業收入 6.83 億元，同比增長 18.85%；凈利潤 2,964 萬元，同比下降 6.46%，顯示收入保持較快增長、利潤受成本波動影響有所承壓。

技術創新方面，公司相繼研制出填補國內空白的“中高溫礦漿預熱器給料泵”，通過行業鑒定并達到部分國 際領先指標；陶瓷泵產業化突破金屬泵耐磨耐蝕瓶頸，已完成多場景驗證；面向極端腐蝕工況的碳纖維材料泵 則進一步提升了高溫、高腐蝕場景的可靠性和壽命。公司正從“產品制造商”向“綜合解決方案與智能服務商”轉 型：一方面建設綠色智能鑄造生產線并推廣泵組在線監測與系統運維服務，另一方面以“國內領先、國際一流的 全系列特種工業泵綜合解決方案提供商”為定位。 未來泵業公司以轉型升級為抓手，以數智工程技術為基礎，聚焦生產線設備運行監控及故障診斷運維管理， 推動企業向“系統服務+智能化服務”的產業鏈高端延伸，加快建設 7500 噸年綠色智能鑄造產線，提升公司市 場份額和競爭力。北化股份“十五五”戰略明確將五二五泵業定位為特種工業泵產業鏈鏈長，要求由“國產替 代”邁向“原創引領”，業務形態從單純制造升級為系統化、智能化服務，并借“一帶一路”持續擴大海外市 場，致力于打造國內領先、國際一流的全系列特種工業泵綜合解決方案供應商。圍繞 2025 年前后煙氣脫硫、 磷化工與海外 EPC 等穩固需求，以及礦業、冶金等增量市場，公司以“數智工程技術”為抓手，加快建設 7 500噸/年綠色智能鑄造產線，完善陶瓷泵中試平臺，同步推進碳化硅復合陶瓷泵、高性能碳纖維泵等項目；泵業公 司已獲評湖北省先進級智能工廠，通過在線監測與遠程診斷輸出成套服務，并在礦山冶金、備件服務及外貿市 場實現突破。特泵板塊在國內環保改造、資源冶煉升級及“一帶一路”基建投資帶動下，有望持續放量并成為 公司未來增長的核心引擎。