不同基金規模情況如何？

2025Q2 市場呈現“總量增長、結構再平衡”的特征：

2025 年二季度，公募基金首發募資規模基本與一季度持平。其中，指數基金與債券基金募資能力持續領先； 新型浮動費率基金啟動發行，帶動主動權益類基金新發市場回暖；非浮動費率主動權益基金的布局方向以紅利、 科技、醫藥、港股通及大制造主題為主。 剔除非初始基金與聯接基金后，二季度共新成立基金共 378 只，新發總規模 2861.22 億元，較一季度增長 約 292 億元。從結構看，指數型基金仍是募資主力，其中權益指數類基金募資 703 億元，債券指數類基金募資 462 億元；此外，中長期純債基金新發 567 億元，維持較高發行熱度。二季度內，共有 24 只浮動費率基金完成 募集并成立，首募總規模接近 227 億元，首批新型浮動費率基金帶動主動權益新發回暖。此外，非浮動費率的 主動權益類產品也有穩步布局，全市場基金和行業主題基金新發數量約 1:1，熱門布局方面包括紅利、科技、 醫藥、港股通和大制造。部分管理人選擇了專注賽道布局的模式，例如永贏基金于 6 月推出的“永贏制造升級 智選”聚焦可控核聚變方向，進一步豐富了其專注打造新質生產力系列主題的“智選”產品線。 此外，FOF 產品新發熱度維持高位，二季度新發混合型 FOF 12 只，債券型 FOF 2 只，合計募集資金 186 億元。其中，東方紅盈豐穩健（陳文揚）為 65.73 億元的首募規模位列季度新成立基金之首；募集規模第二高 的 FOF 為南方穩見（汪輕舟），共 36.26 億元，兩只產品的托管人均為招商銀行，FOF 產品的資產配置屬性受 到渠道青睞。REITs 發行市場也持續火熱，二季度新成立 4 只 REITs 產品，全部觸及募集份額上限。

基于Wind二級投資類型分類與基金歷史權益倉位情況，本文選取普通股票型基金、偏股混合型基金，以及 過去一年平均權益倉位高于 60%的靈活配置型基金和平衡混合型基金，構成了我們的主動權益基金樣本池。 主動權益基金整體規模持平但份額持續收縮。截至 2025 年二季度末，全市場主動權益基金總規模約為 3.34萬億元，較上季度基本持平，較 2024年同期減少約360億元。基金數量擴容至 4283只，單季新增 61只。 從結構上看，普通股票型基金規模下降最為明顯，季度內縮水近 130 億元；偏股混合型基金逆勢小幅增長，增 加約 93 億元；靈活配置型與平衡混合型基金規模變化不大，整體保持平穩。從份額層面來看，主動權益基金延 續此前的下行趨勢，已連續九個季度下行，反映出投資者對主動權益類產品仍持謹慎態度。

2025 年二季度，境內股票 ETF 市場份額延續增長態勢，但增速有所放緩，季度環比增長 1.23%，明顯低 于一季度的 3.07%。4 月期間，受關稅摩擦升級與海外不確定性上升等因素影響，黃金 ETF 的配置需求維持高 位，同時寬基類 ETF 迎來大資金托底，出現單日千億級別的資金凈流入。除滬深 300 外，中證 1000 等中小盤 指數 ETF 亦獲得積極增配。從資金流向看，二季度凈流入超過 60 億元的股票指數包括：滬深 300、中證 1000、 中證 500、上證 50、恒生科技、港股通創新藥、科創 50、港股通互聯網；凈流出超過 30 億元的股票指數包括： 中證 A500、中證 A50、恒生醫療保健、證券公司、中證現金流、創業板指、紅利指數、CS 創新藥。

前十大主動權益基金未發生變動。截至 2025 年二季度末，易方達藍籌精選以 349.43 億元的管理規模繼續 位居全市場主動權益類基金首位，中歐醫療健康（308.01 億元）、富國天惠精選成長（235.44 億元）、興全合潤 （218.55 億元）及景順長城新興成長（188.54 億元）分列第二至第五位。前五大基金合計管理規模約為 1300 億元，較一季度下降 89 億元，百億規模以上的主動權益基金數量由一季度的 23 只降至 21 只。

特色產品受資金青睞。2025 年二季度，規模增長最快的前五只主動權益基金分別為：匯添富創新醫藥 （+43.57 億元）、華夏軍工安全（+35.26 億元）、中歐紅利優享（+24.31 億元）、永贏先進制造智選（+23.27 億 元）、永贏醫藥創新智選（+23.21 億元）。綜合來看，一季度和二季度實現規模明顯增長的主動權益產品普遍具 備較為風格鮮明、定位清晰的特點，多聚焦于特定行業（如機器人、醫藥、軍工等）或投資風格/主題（如紅利、 科創、小微盤等），在當前市場環境下更易獲得資金青睞。