蜀道裝備各業務看點在哪？

公司為國產 LNG 裝置領域領先企業。

公司是國內最早進入天然氣液化及液體空分產業 并掌握該領域關鍵技術的企業之一，擁有國內第一套天然氣液化設備（LNG）、第一套煤層 氣液化裝置，是國內首家采用混合制冷劑循環（MRC）技術。公司持續提供大量 LNG 工藝 包及裝置，逐步形成了處理能力范圍廣、氣源類型多樣、處理工藝全面的項目業績優勢。公 司具備日處理 1000 萬方天然氣（煤層氣、焦爐煤氣）液化裝置的設計和制造能力。

公司在液體空分和深冷空分領域具有顯著優勢。液體空分設備屬于空氣分離設備的一種， 是生產液態氧、液態氮或液態氬等產品的空分設備，主要有產品有全液體空分工藝包及裝置、 高純氧提取工藝包及裝置、深冷液體電力儲能裝置，具備日產量 1000 噸液體空分裝置的設 計和制造能力。

LNG 業務重回正軌，毛利率均值在 20-25%左右；空分裝置業務收入高增。2022 年， 公司實施控制權變更后，圍繞實現高質量發展，主動推進業務結構調整轉型，放棄部分高風 險項目，LNG 裝置業務收入大幅下滑。2023 年后，受益于 LNG 行業高景氣，公司業務重回 正軌。2025 年上半年，公司空分裝置實現收入 1.3 億元，到達近幾年峰值。

公司在氫能產業全鏈條均有布局。上游環節，公司具備焦爐尾氣制氫及提純裝置技術儲 備，建設有河北富越化工有限公司 1200000Nm³/d 焦爐煤氣制氫項目。中游環節，公司與成 都武侯資本集團合資設立四川蜀道致新能源科技有限公司，積極推進城市加氫站項目布局。 參與“成渝氫走廊”加氫網絡建設，布局制氫（液化）加氫一體化等項目。下游環節，2024 年 8 月，蜀道裝備與中國重汽集團成都王牌商用車有限公司簽署《合作框架協議》，擬在氫 能源商用車業務板塊進行深入合作。

依托蜀道集團資源和背景，積極拓展氫能業務。從蜀道集團內部來看，擁有豐富的清潔 能源資源和下游多元化應用場景優勢，集團氫能產業鏈需求已涵蓋制氫裝備、氫氣分離與提 純、氫氣液化裝置、液氫儲罐、液氫鋼瓶、加氫站設備、燃料電池及核心材料、分布式氫能 發電、水風光氫儲一體化多能互補等方面，已基本具備打造氫能“制、儲、運、加、用”全 產業鏈發展格局條件。2025 年上半年，公司配合蜀道集團完成《氫能鐵路示范應用項目建 議書》編制，配合蜀道集團編制并參與交通部國家重點研發專項《面向鐵路的自洽氫能系統 一體化集成與多能流協同運行技術》的申報，依托蜀道集團產業資源，積極探索布局氫能多 元化應用，推動加氫基礎設施的規劃和項目實施，布局制氫（液化）加一體化等項目。2024 年 3月，公司氫能工程技術研發中心在成都揭牌成立，成為蜀道集團氫能產業發展牽頭單位， 加速氫能技術商業化進程。 與豐田汽車設立合資公司，進入氫燃料電池領域。2024 年 11 月，蜀道裝備與蜀道集團、 日本豐田、豐田汽車（中國）合作開展氫能業務，簽署《氫能產業合作協議》。2025 年 7 月，蜀道豐田氫能（四川）有限公司成立，預計在年內投產運營，運用 TPS 豐田生產方式 打造本土化生產體系。合資公司主要從事氫燃料電池相關生產、銷售及售后業務，未來將積 極推廣產品的市場應用，力爭通過將合資公司打造成為豐田在西南地區的氫能產業基地。

戰略定位清晰，氣體運營收入快速增長。公司加大投資并購推進力度，發揮上市公司平 臺優勢，積極通過自主投資和產業并購，加快向下游氣體投資運營領域延伸發展。2023 年、 2024 年及 2025 年上半年，公司氣體及天然氣運營業務收入分別為 276、1246、980 萬元， 收入規模實現高速增長。

公司依托在天然氣、液體空分的深冷技術優勢，積極拓展氣體投資運營，自主建設項目 陸續落地。 內蒙古 LNG-BOG 提氦項目順利投產。2023 年 10 月，公司依托內蒙古雅海能源公司 300 萬方/日天然氣液化項目，自行投建的 LNG-BOG 閃蒸汽提氦裝置已投產運營，設計氦氣 年產能 55 萬方，搶占國產氦氣市場先機，解決中國氦氣“卡脖子”的重大戰略問題。高原 氧設備產品類實現突破。2025 年上半年，公司承建阿壩縣首個光伏制氧項目—蓮寶葉則高 原酒店供氧系統，創新采用“集中制氧+智慧供氧”系統解決方案，構建起海拔 3300 米的生 命健康保障體系。 工業氣體供氣服務合同落地，加強蜀道集團內部產業協同。2023 年 5 月，公司與蜀能 礦產（蜀道交通服務集團關聯方）簽署《8000Nm³/h 高純氮氣供氣服務合同》，為其樂山 5 萬噸磷酸鐵鋰項目配套建設一套 KDN-8000 制氮裝置（含液氮備份系統），合同金額 560.18 萬元/年（含稅），合同有效期共 10 年。從公司控股股東方蜀道集團內部產業協同來看，蜀 道集團內部礦產及新材料板塊業務發展態勢向好，礦產深加工、鋰電材料等生產均有工業氣 體配套需求，道路交通基礎設施建設施工等具有天然氣配套需求，促進公司融入集團產業協 同發展。公司積極與蜀道集團內部單位開展氧、氬、二氧化碳、高純氬等工業氣體及制氧設 備產品的合作。

深度挖掘產業并購機會，通過資本運作收購生產能力強、發展潛力大、經營風險小的空 分氣體運營公司。截至 2025 年上半年，公司參股佛山市高明合順氣體有限公司、靖江圣立 氣體有限公司。1）佛山市高明合順氣體創建于 2004 年，生產氧、氮、氬系列多種規格的氣 體和液態氣體，食品添加劑氮氣，醫用氧；提供氧、氮、氬、二氧化碳系列多種規格的氣體 和液態氣體以及為用戶提供氖、氦、氪、氙等稀有氣體、特種氣體，電子氣體、醫用氣體； 年產 99.8%的液氧 45000 噸，99.999%的高純液氮 49000 噸，液氬 1850 噸。2）靖江圣立 氣體成立于 2009 年，主營業務涵蓋移動式壓力容器充裝、危險化學品經營以及食品添加劑 氮氣生產等領域。