經濟結構轉型如何重塑銀行業的信貸需求與負債管理策略？

經濟結構的深度調整正在從根本上重塑銀行業的信貸需求與負債管理邏輯。首先，在信貸需求端，過去經濟增長主要依靠房地產、基礎設施建設及相關傳統制造業，這些行業投資規模大、建設周期長，天然具有較強的中長期貸款需求，使得經濟增長呈現明顯的信貸密集型和債務密集型特征。然而，近年來科技創新、高端制造、綠色低碳等新興產業蓬勃發展。相比傳統產業，這些新興產業具有研發投入大、風險和不確定性較高、投資周期長等特點，企業資產形態由土地、廠房、設備更多轉向技術、數據、品牌和人力資本。輕資產行業一般對應低負債，導致單位經濟增長所需的銀行貸款相應下降。

其次，金融結構的變化印證了這一趨勢。2025年社會融資規模增量中，貸款占比為45%，而債券和股票融資合計占比達到47%，首次超過貸款。這表明以銀行貸款為主體的間接融資占比持續下降，包括債券、股票在內的直接融資占比穩步上升。從長期看，金融對經濟的服務更多體現在結構優化上，而不是宏觀金融總量的持續擴張上。全部信貸要保持過去的增速是很難的，也是沒有必要的，貸款“降速提質”或將成為宏觀運行的新常態之一。

在負債端管理方面，當前存款非銀化趨勢凸顯，銀行體系中長期負債缺口可能持續存在。面對這一挑戰，降準并非化解該問題的根本性手段。相較單一降準操作，通過縮短地方債久期等結構化優化方式，更能精準適配當前銀行負債端優化需求，政策適配性與落地效果或更佳。銀行需適應這一新常態，從追求規模擴張轉向注重負債結構的優化與成本的管控，以匹配新興產業低負債、高周轉的融資特點。