消費(fèi)行業(yè)：直面渠道扁平化數(shù)字化，五糧液刮骨療傷.pdf
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- 時間：2026/05/21
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本報告深入分析了中國消費(fèi)行業(yè)渠道扁平化與數(shù)字化的趨勢，指出白酒行業(yè)作為最后的“堡壘”，其渠道變革相對滯后，但正面臨去庫存與扁平化的雙重壓力。報告對比了家電、服飾等行業(yè)的數(shù)字化改革經(jīng)驗(yàn)，如美的的“T+3”模式、海瀾之家的“類直營”模式以及小米的DTC模式，為白酒行業(yè)提供了借鑒。白酒行業(yè)當(dāng)前面臨渠道庫存不合理增加的問題，高端白酒批價回落，行業(yè)進(jìn)入去庫存調(diào)整階段。五糧液通過會計差錯更正大幅核減前三季度業(yè)績，實(shí)質(zhì)是主動擠干渠道水分，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢進(jìn)行“深蹲”。報告預(yù)計2026-2027年高端白酒行業(yè)將繼續(xù)去庫存，并轉(zhuǎn)向順價銷售。此外，報告還分析了茅臺“i茅臺”獨(dú)立站的成功經(jīng)驗(yàn)，以及泡泡瑪特、SHEIN等企業(yè)在獨(dú)立站和私域運(yùn)營上的創(chuàng)新。投資建議方面，推薦食品飲料、家電、紡服等板塊的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
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