2026年中期食品飲料（白酒）行業投資策略：至暗時刻已過，白酒將迎新機.pdf
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- 時間：2026/05/21
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本報告為浙商證券發布的2026年中期食品飲料（白酒）行業投資策略，評級為“看好”。報告指出，2025年白酒行業進入深度調整期底部，受宏觀經濟及政策因素影響，需求端顯著下滑，行業量價齊跌，但大眾價位帶韌性盡顯，頭部酒企集中度提升。通過復盤2013-2015年調整期，認為估值（PE）將先于業績（EPS）及批價出現拐點。展望2026年，行業將呈現五大趨勢：細化消費群體擁抱新消費、質價比時代全面到來、C端營銷加碼費用優化、新渠道模式加速落地、大眾高端消費修復下茅臺引領復蘇。預計2026年板塊業績將從Q2開始由負轉正，進入底部拐點區間。投資建議重點推薦筑底明確的強α全國性酒企（如貴州茅臺、五糧液、山西汾酒）、降幅收窄的區域酒龍頭（如古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、洋河股份）及強β標的（如瀘州老窖、舍得酒業等）。
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