銀行業(yè)資負(fù)跟蹤：貨幣政策框架演變進(jìn)行中.pdf
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- 時(shí)間：2026/05/29
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本報(bào)告為2026年5月26日發(fā)布的銀行業(yè)資負(fù)跟蹤報(bào)告，核心觀點(diǎn)圍繞貨幣政策框架演變及銀行資負(fù)債市場(chǎng)動(dòng)態(tài)展開。報(bào)告指出，我國貨幣政策正逐步淡化M2、社融等數(shù)量型中介目標(biāo)，轉(zhuǎn)向以價(jià)格型調(diào)控為主，通過國債買賣、買斷式逆回購及MLF多重價(jià)位招標(biāo)等工具創(chuàng)新，推動(dòng)新利率走廊形成。
流動(dòng)性方面，本期央行公開市場(chǎng)凈回籠，但通過MLF增量續(xù)作維持寬松均衡。受稅期及跨月因素影響，資金利率邊際抬升，DR001、DR007上行。債市方面，受經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇及政府債供給預(yù)期影響，收益率曲線先陡后平，預(yù)計(jì)震蕩偏弱。票據(jù)利率延續(xù)回落，銀行負(fù)債成本整體穩(wěn)定。
銀行融資追蹤顯示，同業(yè)存單發(fā)行利率持平，凈融資轉(zhuǎn)正，國有大行及股份行融資能力較強(qiáng)。商業(yè)銀行債券及資本工具信用利差普遍收窄，存量規(guī)模穩(wěn)定，近期到期壓力有限。報(bào)告建議關(guān)注跨月資金面波動(dòng)及5月PMI數(shù)據(jù)，提示經(jīng)濟(jì)下滑、財(cái)政不及預(yù)期及國際金融風(fēng)險(xiǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。
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