食品飲料行業研究·2026年中期投資策略報告：零售變革方興未艾，一路向C供給革新.pdf
- 上傳者：金*
- 時間：2026/06/02
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本報告為中信建投2026年中期食品飲料行業投資策略報告，核心觀點指出食飲新消費呈現零售渠道變革、大眾品供給端創新、白酒一路向C三大特征。白酒板塊方面，行業處于十年周期大底，酒企戰略全面向C轉型，以茅臺為首的頭部企業通過i茅臺放量、價格機制市場化及非標代售等舉措，重構價值鏈。2026年一季度部分酒企業績已現拐點，合同負債降幅收窄，渠道信心恢復。頭部酒企高分紅策略（股息率≥4%）疊加茅臺估值修復預期，有望引領板塊估值重塑。大眾品零售方面，線下零售連鎖變革深化，呈現“效率革命”（量販零食、折扣超市）與“品質革命”（山姆、新鮮零食）并行的K型分化格局，新鮮零食賽道處于爆發前夜。供給端創新聚焦健康化（無糖茶飲、藥食同源）、功能化（低溫酸奶、乳品深加工）及全新子品類（中式茶啤），同時奶牛存欄去化及糖蜜低價周期為上游牧場及酵母龍頭帶來成本紅利與利潤彈性。
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