基礎化工行業：PVC，“價格洼地”等待“供給重塑”.pdf
- 上傳者：新**
- 時間：2026/06/11
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本報告深入分析了PVC行業在“價格洼地”背景下的供需格局變化及供給重塑邏輯。報告指出，當前PVC價格處于歷史低位，行業利潤虧損明顯，受地緣沖突影響，原料價格暴漲導致成本倒掛。供給端，地緣沖突導致霍爾木茲海峽封鎖，亞太市場乙烯原料斷供，全球約6%的PVC產能因不可抗力降負；國內“十五五”期間考核指標從能耗雙控切換為碳排放雙控，且碳市場覆蓋范圍擴大，電石法PVC面臨巨大合規成本壓力；《水俁公約》無汞化要求推進，加速落后產能退出；歐洲因高成本和競爭壓力加速產能淘汰。需求端，國內地產政策底出現，下行壓力收斂，邊際變化好于2021-2022年；出口需求強勁，發展中國家城鎮化建設帶來長期穩定需求，中國憑借成本優勢成為重要供應源。報告認為，在供給收縮和需求邊際改善的雙重作用下，PVC行業有望迎來利潤修復和估值提升，具備成本優勢和產能規模的龍頭企業將率先受益。
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