基金投資策略研究系列報告之十：聚沙成塔，凝沙成珠，純定量框架下用主動權益戰(zhàn)勝885001的方法論.pdf

本報告旨在探討在純定量框架下，通過配置公募主動權益基金產(chǎn)品去戰(zhàn)勝萬得偏股混合型基金指數(shù)（885001）的方法論。報告首先分析了主動權益戰(zhàn)勝基準的難點，指出由于“雙邊模糊”、基金換手限制及Alpha來源受限，直接借用量化增強思路存在較大困難。

為此，報告構建了一個多策略并行框架，通過三種差異化策略分散超額來源：1）底倉策略，篩選低跟蹤誤差基金，追求天然低偏離度；2）行業(yè)拼盤策略，按基準板塊占比配置賽道基金，利用專業(yè)投資能力獲取超額；3）風格組合策略，配置風格穩(wěn)定的成長、均衡、價值基金，通過風格內深耕獲取超額。同時，報告引入了基金分組管理方法，剔除高度相似產(chǎn)品，限制同組入選數(shù)量，并采用基于勝率和獨特性的策略組賦權邏輯，以降低共線性風險和提升穩(wěn)定性。

回測結果顯示，三類策略在歷史表現(xiàn)上具有互補性，最大回撤時間點不重疊且相關性弱。將三者以等權比例拼接形成的三路并行組合，在2017年至2026年的回測區(qū)間內，實現(xiàn)了100%的年度勝率，年化跟蹤誤差和相對收益最大回撤均顯著優(yōu)于單一策略，證明了該多策略分散配置方法在控制風險前提下獲取穩(wěn)定超額收益的有效性。