鋰電行業2026年中期策略：景氣度延續向上趨勢，關注鈉電產業化應用機遇.pdf

上傳者：羅***
時間：2026/06/23
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本報告為東興證券發布的鋰電行業2026年中期策略報告，核心觀點認為鋰電板塊景氣度延續向上趨勢，同時新技術產業化應用進程加速。報告從需求端、產業鏈各環節及新技術三個維度展開分析。需求端，新能源車市場國內內需逐步回暖，商用車及出口貢獻主要增量，預計2026年國內銷量實現顯著增長，出口占比持續提升。海外市場歐洲復蘇強勁，美國短期承壓但長期有望修復。儲能市場國內獨立儲能受政策激勵爆發，海外AIDC配儲及高電價環境推動需求快速增長，全球儲能裝機維持高位。產業鏈各環節基本面持續修復。電池環節供需格局穩定，價格上行帶動利潤修復，全年利潤端維持向上。正極材料中，鐵鋰憑借高壓實技術及一體化優勢維持高景氣，三元材料依賴出口及高端化修復盈利。負極材料量增價減，盈利核心在于石墨化自給率及高端產品切入。電解液利潤向上游六氟磷酸鋰集中，具備鋰鹽自給能力的一體化龍頭業績確定性高。隔膜價格觸底，頭部企業依托海外訂單及技術升級表現優異。新技術方面，鈉離子電池憑借資源豐富、成本低、安全性高及低溫適應性強等優勢，臨近產業化爆發期。材料端，鈉電集流體使用鋁箔降本顯著，正極材料可依托現有三元產線快速擴產，負極硬碳需新建產線，目前生物質基、樹脂基及化石基路線并行發展。應用場景上，鈉電在儲能、低速車等領域潛力顯著，預計2026年全球出貨量大幅攀升，開啟0-1放量進程。報告建議關注電池、正極、負極、電解液、隔膜各環節具備核心競爭力的龍頭企業，以及鈉電產業化進程中的核心材料環節受益標的。