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電池行業(yè)鋰電2026年度投資策略：景氣向上，邁入新周期。

動儲多場景共振，行業(yè)需求持續(xù)向上

政策支撐、帶電量提升及新場景新市場驅(qū)動背景下，動力需求具備韌性。2025年高景氣兌現(xiàn)，動力裝機(jī)增長強(qiáng)勁。展望2026年，“兩新”政策延續(xù)，國內(nèi)需求具備支撐；駕乘體驗優(yōu)化背景下單車帶電量提升，構(gòu)成結(jié)構(gòu)性拉動；經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動電動重卡起量，打造新需求增長極；同時海外歐洲市場驅(qū)動邏輯仍在，新車型帶動下預(yù)計動力需求維持高增。

電力市場化推進(jìn)、電網(wǎng)強(qiáng)化及新興應(yīng)用拉動，儲能需求有望維持強(qiáng)勁增長。電力市場化改革疊加容量電價推行打開經(jīng)濟(jì)性空間，國內(nèi)儲能裝機(jī)需求有望持續(xù)高增；大儲收益機(jī)制趨于完善背景下，歐洲市場增長空間可期；2025年內(nèi)訂單先行，新興市場潛在增量有望陸續(xù)釋放，新興應(yīng)用方面，AIDC配儲市場空間廣闊，全球潛在空間達(dá)百GWh級別。

供需關(guān)系改善下產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)回升，修復(fù)空間可期

需求驅(qū)動儲能電芯市場進(jìn)入緊平衡，2025年內(nèi)價格回升顯著，展望2026年主要材料價格均有進(jìn)一步修復(fù)空間。六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)周期已然反轉(zhuǎn)，向上彈性逐步體現(xiàn)；濕法隔膜價格端積極信號涌現(xiàn)，有望實現(xiàn)進(jìn)一步修復(fù)；磷酸鐵鋰反內(nèi)卷舉措托底，開工率上行有望驅(qū)動盈利持續(xù)改善；負(fù)極頭部廠商維持較優(yōu)盈利能力，海外項目推進(jìn)落地背景下盈利能力優(yōu)化可期，銅箔環(huán)節(jié)基本已完成磨底，供需好轉(zhuǎn)疊加產(chǎn)品高端化有望打開新空間。

新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化：電池提質(zhì)增效主線不變，期待更多“從1到10”時刻

路徑逐步明晰背景下，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化有望加速。硫化物電解質(zhì)路徑逐步明晰，材料端配套趨于完善；設(shè)備端持續(xù)跟進(jìn)，逐步打開工程化瓶頸；多路線并行，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望加速。

龍頭發(fā)力及新興場景打開，鈉電增長空間可期。龍頭再度發(fā)力鈉電，劍指多項主流應(yīng)用場景，產(chǎn)業(yè)化起量可期；新興應(yīng)用方面，國內(nèi)廠商已布局AIDC配儲市場等領(lǐng)域。

車型逐步量產(chǎn)疊加供應(yīng)鏈配套日趨完善，大圓柱產(chǎn)業(yè)化放量在即。