非銀金融行業(yè)深度報(bào)告：從產(chǎn)業(yè)革命到金融創(chuàng)新——2026年下半年非銀金融策略暨資本市場(chǎng)資金流動(dòng)分析.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/23
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本文是國(guó)信證券發(fā)布的2026年下半年非銀金融行業(yè)深度報(bào)告，主題為“從產(chǎn)業(yè)革命到金融創(chuàng)新”。報(bào)告指出，產(chǎn)業(yè)革命、估值敘事與金融創(chuàng)新構(gòu)成連續(xù)遞進(jìn)關(guān)系，推動(dòng)資本向新質(zhì)生產(chǎn)力配置。2026年下半年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)處于存量資金博弈格局，居民存款搬家邊際減弱，保險(xiǎn)與理財(cái)資金配置趨于保守，增量資金主要來(lái)源于“固收+”及潛在的外資回流。保險(xiǎn)行業(yè)板塊估值處于歷史極低分位，負(fù)債端NBV高增，資產(chǎn)端增配高股息資產(chǎn)，具備估值修復(fù)空間。證券行業(yè)增長(zhǎng)邏輯向“跨境+機(jī)構(gòu)”雙輪驅(qū)動(dòng)切換，跨境業(yè)務(wù)成為第二增長(zhǎng)曲線。報(bào)告重點(diǎn)推薦資產(chǎn)負(fù)債匹配優(yōu)異的頭部險(xiǎn)企及在跨境業(yè)務(wù)有敘事的券商。
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