戶外動(dòng)力設(shè)備行業(yè)深度報(bào)告：鋰電化推動(dòng)新發(fā)展，中國企業(yè)脫穎而出.pdf

戶外動(dòng)力設(shè)備行業(yè)深度報(bào)告：鋰電化推動(dòng)新發(fā)展，中國企業(yè)脫穎而出。戶外動(dòng)力設(shè)備（OPE）是主要運(yùn)用于草坪、花園或庭院維護(hù)的設(shè) 備，2020 年全球市場規(guī)模為 251 億美元，預(yù)計(jì)將于 2025 年達(dá) 324 億美元。按動(dòng)力來源劃分，以汽油動(dòng)力設(shè)備為主，無繩設(shè)備將快速發(fā) 展，按設(shè)備類型劃分，以割草機(jī)為主。回顧產(chǎn)品發(fā)展歷程，更新迭代 主要圍繞三大要素：動(dòng)力源、移動(dòng)方式和作業(yè)方式，每一次三要素的 大變革會(huì)推動(dòng)需求的爆發(fā)和行業(yè)的快速發(fā)展，而如今的鋰電化、智能 化將推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新的時(shí)代。

需求端：歐美園林維護(hù)需求旺盛，鋰電滲透率提升空間巨大

歐美占據(jù)全球 OPE 市場 80%以上份額，家庭對于庭院維護(hù)的重視、 專業(yè)工人短缺且昂貴推動(dòng)歐美市場活躍，73%的設(shè)備用于住宅家用用 途。當(dāng)前 OPE 市場仍以汽油動(dòng)力設(shè)備為主，而鋰電設(shè)備產(chǎn)品性能的 優(yōu)越和不斷突破、環(huán)保政策的催化、核心企業(yè)供給側(cè)引導(dǎo)等將推動(dòng)其 滲透率快速提升。我們認(rèn)為，未來三年 OPE 市場的增長主要在于鋰 電 OPE 的結(jié)構(gòu)性增長，市場空間在于：1）從汽油向鋰電設(shè)備轉(zhuǎn)變 的存量設(shè)備更新迭代需求；2）配套新增個(gè)人住宅的新需求。

中國為產(chǎn)能核心地，技術(shù)+渠道決定競爭力

中國是 OPE 主要生產(chǎn)基地，出口割草機(jī)數(shù)量及金額逐年攀升，疫情 之下受益明顯，后疫情時(shí)代趨勢不減，2022 年出口持續(xù)高景氣。目 前，整體 OPE（汽油+電動(dòng)）市場仍以歐美企業(yè)為主，但電動(dòng) OPE 市場以中國供應(yīng)商和品牌為主，我們認(rèn)為，中國企業(yè)有望在 OPE 行 業(yè)鋰電產(chǎn)品滲透率提升的趨勢下逐步擴(kuò)大其在整體 OPE 市場的份 額。在企業(yè)核心競爭力方面，1）技術(shù)：高能量密度的電池、高效的 電機(jī)、復(fù)雜的電控能夠?yàn)椴僮魈峁└L的運(yùn)行時(shí)間；2）產(chǎn)品和品 牌：產(chǎn)品競爭力在于運(yùn)行時(shí)間、動(dòng)力和安全易用性等，品牌競爭力在 于產(chǎn)品矩陣、系統(tǒng)兼容性、保修支持服務(wù)等，企業(yè)競爭力在于多元化 的品牌矩陣；3）渠道：The Home Depot 和 Lowe’s 為北美兩大家裝 零售主渠道，Amazon 為核心線上渠道，綁定核心渠道或?yàn)?OPE 公 司帶來穩(wěn)定且持續(xù)的業(yè)績貢獻(xiàn)。

未來看點(diǎn)：利潤率有望提升，智能化或帶來新一輪變革

短期來看，鋰電池電芯成本下降、運(yùn)輸成本下降、貿(mào)易關(guān)系改善&稅 收成本下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望推動(dòng)企業(yè)利潤率提升。長期來看，智 能機(jī)器人或成為下一個(gè)破局點(diǎn)。