汽車(chē)線控底盤(pán)行業(yè)深度報(bào)告：為自動(dòng)駕駛奠基，線控底盤(pán)崛起.pdf

汽車(chē)線控底盤(pán)行業(yè)深度報(bào)告：為自動(dòng)駕駛奠基，線控底盤(pán)崛起。電動(dòng)化推動(dòng)智能化，將推動(dòng)線控底盤(pán)向大規(guī)模應(yīng)用過(guò)渡：隨著世界各國(guó)碳達(dá) 峰、碳中和的推進(jìn)，一系列獎(jiǎng)懲措施的出臺(tái)促進(jìn)了新能源汽車(chē)的高速發(fā)展，同 時(shí)也為汽車(chē)智能化的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。與傳統(tǒng)底盤(pán)相比，線控底盤(pán)具有輕量 化、節(jié)能以及操作精確等優(yōu)勢(shì)，契合汽車(chē)電動(dòng)智能化發(fā)展的方向。

線控底盤(pán)核心成長(zhǎng)賽道，線控制動(dòng)&線控轉(zhuǎn)向： 線控底盤(pán)四大系統(tǒng)中，核心在 于制動(dòng)&轉(zhuǎn)向，尚處于大規(guī)模量產(chǎn)的前夜，具備較大成長(zhǎng)空間。隨著電動(dòng)車(chē)滲 透率的提升，智能網(wǎng)聯(lián)化的逐步推進(jìn)以及消費(fèi)升級(jí)，我們預(yù)計(jì) 1）2025E 線控 制動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)/全球市場(chǎng)規(guī)模約人民幣 68 億元-118 億元/人民幣 141 億元-249 億元，2021-2025E 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) Cagr 約 44%-66%；2）2025E 線控轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng) /全球市場(chǎng)規(guī)模約人民幣 32 億元-55 億元/人民幣 67 億元-116 億元。

線控制動(dòng)，行業(yè)格局或被重洗，one box 方案將成主流：線控制動(dòng)系統(tǒng)通過(guò)電 機(jī)直接提供助力的方式，徹底摒棄了傳統(tǒng)真空助力系統(tǒng)，從根本上改進(jìn)了制動(dòng) 助力的邏輯，解決了新能源汽車(chē)獲取真空源困難的痛點(diǎn)。根據(jù)制動(dòng)助力是否通 過(guò)液壓傳導(dǎo)，可將線控制動(dòng)分為濕式線控制動(dòng)系統(tǒng)（EHB）和干式線控制動(dòng)系 統(tǒng)（EMB）：其中 EMB 具備更佳的制動(dòng)性能、集成化程度，但存在一定痛點(diǎn) （空間限制，材料性能等），中短期內(nèi)或無(wú)法成為市場(chǎng)主流方案；EHB 則根據(jù) 是否與 ESP 集成衍生出 one box 和 two box 兩種方案，其中 one box 方案， 具有高集成性、輕量化以及高效能力回收等優(yōu)點(diǎn)，預(yù)計(jì)將成為現(xiàn)階段主流解決 方案。而目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流方案為博世 iBooster+ESP 方案（two box），且線 控制動(dòng)總體滲透率較低，我們認(rèn)為具備 one box 量產(chǎn)方案的自主零部件企業(yè)， 或?qū)⒃诖溯喚€控制動(dòng)產(chǎn)品放量中迅速拓展市場(chǎng)份額。

線控轉(zhuǎn)向，軟件調(diào)配鑄就技術(shù)壁壘，大范圍落地或稍晚：線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)是在 EPS 的基礎(chǔ)上進(jìn)一步取消了方向盤(pán)和轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)之間的硬鏈接，同時(shí)由兩個(gè)電機(jī) 分別提供轉(zhuǎn)向助力和路感反饋，其優(yōu)勢(shì)在于機(jī)械解耦帶來(lái)的靈活性與舒適性， 為高階自動(dòng)駕駛與智能座艙功能提供了更多的想象空間，但由于基礎(chǔ)駕駛輔助 功能或可通過(guò)電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)滿足，我們認(rèn)為線控轉(zhuǎn)向大規(guī)模滲透時(shí)間或稍 晚于線控制動(dòng)系統(tǒng)。線控轉(zhuǎn)向產(chǎn)品構(gòu)造與 R-EPS 相近，技術(shù)難點(diǎn)在于機(jī)械解耦 下的安全冗余和轉(zhuǎn)向手感的模擬。我們判斷，具備良好 R-EPS 技術(shù)并具有較強(qiáng) 軟件開(kāi)發(fā)能力的公司，將在后續(xù)線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)放量的進(jìn)程中獲得較大話語(yǔ)權(quán)。