長飛光纖（601869）研究報告：盈利或超預期改善，多元化再造新長飛.pdf
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- 時間：2022/09/24
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長飛光纖（601869）研究報告：盈利或超預期改善，多元化再造新長飛。海外需求高景氣，盈利或超預期改善。當前節(jié)點，光纖光纜市場的主要增 長動力來源于海外，但同時國內(nèi)高端市場盈利提升不可忽視。1）國內(nèi)市 場骨干網(wǎng) G.654.E 超低損耗光纖有望規(guī)模應(yīng)用，實現(xiàn)更高速率如 400G 的 骨干網(wǎng)傳輸；2）部分高端場景盈利水平極佳，如工業(yè)特種光纖、數(shù)據(jù)中 心多模光纖等，雖然需求相較主流的 G.652D 體量少，但貢獻盈利不少； 3）海外出口體量逐漸可以跟國內(nèi)需求體量比擬，正在持續(xù)快速增長。4） 航運、氣體等前期成本掣肘已經(jīng)高位回落，有望貢獻更多彈性。
實施多元化戰(zhàn)略，十四五再造新長飛。過去三十余年發(fā)展中，公司在光纖 光纜的國產(chǎn)化道路上成功證明了自己。在十四五新時期，公司做出了多元 化布局的核心戰(zhàn)略，將在與原有業(yè)務(wù)協(xié)同的基礎(chǔ)上發(fā)展光電器件、半導體、 海上能源等賽道，實現(xiàn)成為信息傳輸、智慧連接領(lǐng)域領(lǐng)先的新材料、綜合 線纜解決方案提供商的目標。根據(jù)測算，公司面向的市場由主業(yè)約 100 億 美金，將擴充到包括海上風電、碳化硅、光模塊等合計約 350 億美金。
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