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天通股份（600330）研究報告：“材料+設備”雙輪驅動，多角度把握行業(yè)風口。“材料+設備”雙輪驅動，業(yè)績穩(wěn)中向好。公司電子材料業(yè)務的主要產品包 括磁性材料、藍寶石材料、壓電晶體材料三大類，并向下游延伸至電子部品， 專用裝備業(yè)務主要產品包括晶體材料、粉體材料、半導體顯示專用設備。公 司材料與裝備產業(yè)協(xié)同發(fā)展，裝備產業(yè)內部配套保證材料產品品質與生產效 率，材料制造工藝端的不斷反饋也使得裝備產業(yè)得到不斷升級。2022 年上 半年，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為 21.26、2.54 億元，分別同比增長 15.7%、13.5%。2017-2021 年，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤 CAGR 分別為 17.0%、27.5%。

磁性材料增長穩(wěn)定，藍寶石材料景氣度回升。磁性材料方面，公司多款產品 通過車規(guī)級認證，批量供應車載電子市場，公司戰(zhàn)略布局軟磁產業(yè)，把握無 線充電、智能汽車發(fā)展趨勢，不斷擴充高端產品產能。藍寶石材料方面，公 司藍寶石材料采用 C 向長晶技術，并且能夠批量生產 400kg 藍寶石大晶錠， 具有明顯的技術優(yōu)勢。壓電晶體材料方面，公司 6 英寸聲表級 LT 和 LN 晶 體和黑化拋光晶片產品，打破了國外壟斷，填補了國內空白，使得公司壓電 晶體材料在國內市場處于領先地位。

單晶硅設備多線并舉，CCZ、鋰電設備前景可期：公司單晶硅生長爐在 RCZ 和 CCZ 兩條技術路線上雙線并舉，同時可提供單晶截斷機、開方切弧一體 機等后工序設備，提供全套式服務，競爭優(yōu)勢顯著。采用 CCZ 公司生長的 單晶硅棒具有更好的電阻一致性，公司有望通過 CCZ 設備提升市場份額。 此外，公司鋰電池正負極燒結設備也將受益于下游需求旺盛，貢獻業(yè)績彈性。