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服飾行業(yè)專題研究：探Lululemon的崛起之路。復(fù)盤 Lululemon 的四大階段：品牌建設(shè)期（1998~2006）、探索創(chuàng)新期 （2007~2013）、策略調(diào)整期（2014~2017）以及穩(wěn)健擴張期（2018 至 今）這四個階段。我們總結(jié)公司的競爭優(yōu)勢在于：一、高增長賽道： 新運動品類催生新商業(yè)機遇，率先布局“她經(jīng)濟”，發(fā)力瑜伽細(xì)分賽 道；二、強產(chǎn)品力：打造明星產(chǎn)品，使品牌成為品類代名詞。持續(xù)科 技投入，打造業(yè)內(nèi)技術(shù)壁壘，開創(chuàng)“運動+時尚”的先河；三、營銷創(chuàng) 新：KOL+場景+電商打造獨特的社群營銷，建立情感紐帶加強客戶黏 性；四、DTC 渠道布局：堅持直營模式，通過高效的客戶反饋提升轉(zhuǎn) 化率。

管中窺豹，從 lululemon 的崛起看行業(yè)變遷。縱觀美國百年運動史， 1）1970s 前（運動萌芽期）：運動逐漸大眾化，主要為海外品牌為主， 如阿迪達斯、日本虎牌等。2）1970s~1990s（運動覺醒期）：經(jīng)歷了“慢 跑熱”、“女性運動潮”、“休閑時尚熱”等，各品牌輪流閃光。3）2000 至今（運動成熟期）：消費者運動習(xí)慣培養(yǎng)完成。多品牌并購?fù)瓿桑p 強多超的競爭格局逐漸清晰，Nike 和 Adidas 形成具備廣度和深度的 綜合龍頭品牌。2021 年 Nike 在美國的市占率達 16.5%，維持行業(yè)龍 頭地位，遙遙領(lǐng)先；Adidas 市占率達 6.0%，位居第二；而 UA、Lululemon 等聚焦細(xì)分賽道的品牌隨著消費者偏好、潮流機遇的變化而起伏。

我國運動鞋服市場隨著本土品牌在科技端&設(shè)計端的不斷投入，產(chǎn)品 得到消費者認(rèn)可，同時在國潮背景下，以安踏、李寧為代表的本土品 牌市占率呈穩(wěn)步提升趨勢。2012-2021 年，安踏集團市占率從 7.2%提 升至 16.2%，超越 Adidas 成為市占率第二的品牌；李寧經(jīng)過品牌低谷 期后，市占率也在穩(wěn)步提升，從 12 年的 7.3%提升至 21 年的 8.2%。 即使 Nike 與 Adidas 穩(wěn)居頭部，但本土品牌的崛起仍然不可小覷。國 潮興，F(xiàn)Y2022 本土品牌的營收增速明顯高于國際品牌。安踏體育營 收增速達 38.84%；李寧營收增速達 56.55%；明顯高于 Nike 和 Adidas 在大中華區(qū)的營收表現(xiàn)，Nike 大中華區(qū) FY2022 收入增速為-2%。