星環科技（688031）研究報告：前瞻布局研發創新，打造大數據生態閉環.pdf

星環科技（688031）研究報告：前瞻布局研發創新，打造大數據生態閉環。星環科技是一家企業級大數據基礎軟件開發商，主要產品包括大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具。公司營業收入保持較 高增速，2018年至2021年復合增長率為43.1%，軟件產品與技術服務收入持續增長，帶動公司快速發展。

大數據市場空間廣闊，國內廠商快速發展

隨著數據處理需求增加，大數據市場規模持續增長，根據沙利文數據，2015-2019年中國大數據市場規模復合增長率達31.9%，預計2024年將持續增長至 1527億元；2015-2019年中國大數據軟件市場規模復合增長率為29.5%，預計2024 年市場規模將達到492億元，2019-2024年復合增長率達到27.5%。 國家法律法規政策助推國內大數據軟件行業發展，積極推動國產替代，以華為云和阿里云代表的國內云廠商、以新華三為代表的部分 ICT 廠商、以星環科技 為代表的專業軟件公司均在大數據基礎軟件領域開展研發，推動大數據產業創新發展。

前瞻布局研發創新，打造大數據生態閉環

技術方面，星環科技高度重視技術研發的前瞻性，率先實現容器云、數據云等多項技術突破。公司堅持自主研發，大數據平臺TDH代碼自主率達到74%，數 據庫ArgoDB代碼自主率超過90%；分布式 SQL 編譯器等多項核心技術已實現自主研發，核心基礎軟件可替代國外對標企業產品，并在性能方面實現優化。

產品方面，公司產品體系不斷豐富，圍繞數據集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期管理的各個階段，研發了一系列軟件產品，包 括大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具等軟件產品、軟硬一體機產品及相關技術服務，實現“一站式”數據管理解決方案。

客戶方面，公司覆蓋金融、政府、能源、交通、制造業等眾多國民經濟支柱領域頭部核心客戶，客戶粘性強，2021年老客戶復購收入約占全年收入的 80%。

生態方面，公司發展了包含系統集成商、獨立軟件開發商、軟件開發工程師、高等院校等一系列活躍參與者的“生態”閉環。公司已完成與主流信創生態廠 商的適配互認工作，并在數據庫兼容和數據遷移方面積累了大量的遷移成功案例。