3D引擎行業專題研究：下一代互聯網的“CAD”.pdf

3D引擎行業專題研究：下一代互聯網的“CAD”。3D 引擎提供“3D 圖形+實時渲染+實時交互”通用技術能力，其作為內容創作 者的基礎開發軟件有望成為下一代互聯網的底層通用工具。短期內，我們看到 3D 引擎從游戲開發逐步拓展至建筑設計、智能座艙、動畫電影等領域，有望打 開市場空間；中長期維度，我們看好行業以底層工具的身份在元宇宙、數字孿 生、虛擬現實等領域的潛在發展機會。建議關注行業龍頭，3D 引擎供應商 Unity Software；合資公司 Unity 中國及其戰略投資方阿里巴巴、佳都科技；國內一 級市場創業公司不鳴科技。

3D 引擎：通用基礎工具，實時渲染構筑核心能力。3D 引擎是游戲開發的基礎 軟件之一，其通過模塊化封裝給予開發者靈活易用的開發套件，縮短游戲開發周 期并節約開發成本。行業所處游戲研發的“中樞”環節，是應用軟件及硬件資源 之間溝通的橋梁。3D 引擎的核心能力在實時渲染，目前已形成了自研——通用， 專業——娛樂等維度的 3D 引擎行業格局，并朝著生態廣泛、平臺兼容、硬件適 配的方向發展。

競爭格局：由美國公司引領的雙寡頭市場。通用引擎市場份額逐年遞增，Unity、 Unreal 引擎雙寡頭市場格局日漸清晰。根據競核數據，通用引擎市場份額由 2010 年的 14%上漲至 2021 年的 75%，其中 2021 年，Unity引擎市占率達 49%，Unreal 引擎達 10%，兩大引擎占據主要市場地位。Unity、Unreal 兩大引擎分別以橫向 平臺拓展、縱向技術延伸為戰略方向，塑造了不同的商業模式并形成了當前的競 爭格局。

下游發展：始于游戲行業，以通用性觸達更大 TAM。3D 引擎以其核心的“實時 渲染”通用能力，逐漸由游戲開發向更廣泛領域拓展。短期內，以 Unity、Unreal 為代表的公司在動畫電影、建筑設計、智能座艙、人機交互等領域逐步實現商業 應用，擴大行業下游市場空間；中長期，3D 引擎作為底層基礎軟件有望賦能虛 擬現實、數字孿生、云游戲的發展。行業有望以其通用能力成為下一代互聯網的 基礎工具。