安路科技（688107）研究報告：國內FPGA領導者，國產替代勢如破竹.pdf

安路科技（688107）研究報告：國內FPGA領導者，國產替代勢如破竹。FPGA市場空間廣闊，FPGA軟硬件生態系統建立極高的行業壁壘。 根據 Frost&Sullivan 的數據，預計全球 FPGA 市場規模將從 2021 年的 68.6 億美元增長至 2025 年的 125.8 億美元，年均復合增長率 約為 16.4%；中國 FPGA 市場 2020 年的市場規模約 150.3 億元， 預計 2025 年中國 FPGA 市場規模將達到 332.2 億元，復合增速為 17.2%。FPGA 需要由 FPGA 芯片、EDA 軟件及 IP 方案組成的軟 硬件生態系統共同支撐實現功能，邏輯容量、制程、SerDes 速率 等關鍵指標體現 FPGA 硬件技術水平，FPGA EDA 軟件工具非常 復雜，FPGA 軟硬件生態系統建立了極高的行業壁壘。

安路科技為國內 FPGA 領導者，先發優勢明顯。根據 Frost&Sullivan 的數據，以出貨量口徑統計，2019 年公司 FPGA 芯片在中國市場 排名第四，在國產品牌中排名第一。安路科技中低端 FPGA 產品已 可對標海外龍頭廠商，并在高端產品領域不斷追趕，公司完善的產 品矩陣獲得客戶認可，且擁有國內少數全流程自主開發的 FPGA 專用軟件。安路科技在國內廠商中先發優勢明顯，由于 FPGA 軟硬 件生態體系建立的極高的行業壁壘和用戶粘性，未來有望在國內廠 商中繼續保持優勢，成為中國 FPGA 領域的 Xilinx 和 Intel。

安路科技不斷拓展產品品類、規格及下游應用領域，國產替代勢如 破竹。公司的產品品類從早期的 EAGLE、ELF 系列拓展 PHOENIX、 FPSoC 系列，目前形成四大產品系列，各產品系列不斷研發新規 格并持續迭代升級；公司在網絡通信、消費電子、工業控制和數據 中心等領域均能保持穩健的成長，并不斷拓展無人機、自動駕駛、 智慧城市等新興領域，為公司未來的持續高速成長提供重要動力。 目前國際貿易沖突加劇，FPGA 國產替代需求迫切，安路科技作為 國內具有先發優勢的 FPGA 領導企業，國產替代勢如破竹。