德龍激光（688170）研究報告：精密激光加工設(shè)備一體化供應(yīng)商，高端應(yīng)用領(lǐng)域增量可期.pdf

德龍激光（688170）研究報告：精密激光加工設(shè)備一體化供應(yīng)商，高端應(yīng)用領(lǐng)域增量可期。公司概況：優(yōu)秀的精密激光加工設(shè)備一體化供應(yīng)商。公司專注于精密激光加工 行業(yè)，主要產(chǎn)品與服務(wù)包括精密激光加工設(shè)備、激光器、激光設(shè)備租賃和激光 加工服務(wù)，應(yīng)用方向覆蓋半導(dǎo)體、顯示、新型電子及新能源等領(lǐng)域。公司與中 電科、三安光電、華燦光電、京東方、華星光電、東山精密等眾多下游知名客 戶建立了穩(wěn)定合作關(guān)系。受疫情影響，公司 2022 年前三季度業(yè)績暫時承壓，營 業(yè)收入和歸母凈利潤分別為 3.57 億、0.35 億元，同比分別-1.78%、-30.62%。

行業(yè)分析：中國成為全球最大的激光設(shè)備市場，精細(xì)微加工領(lǐng)域爆發(fā)需求增量。 受益于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級以及國家出臺的系列有利政策，中國激光設(shè)備市場規(guī)模 持續(xù)擴大，2021 年銷售收入達 821 億元，占全球激光設(shè)備市場銷售收入的 61.4%。據(jù) Laser Focus World 預(yù)測，2022 年中國激光設(shè)備市場規(guī)模有望達到 150 億美元。整體來看，激光設(shè)備市場的需求增長主要有兩個來源：1）存量替 代：激光加工技術(shù)逐漸替代傳統(tǒng)加工方式，實現(xiàn)加工制造工藝的優(yōu)化升級；2） 增量需求：激光技術(shù)逐步向精細(xì)微加工的增量市場拓展，皮飛秒超快激光器應(yīng) 用需求持續(xù)提升。根據(jù)中國科學(xué)院武漢文獻情報中心發(fā)布的《2021 中國激光產(chǎn) 業(yè)發(fā)展報告》，2020 年我國超快激光器市場規(guī)模為 27.4 億元，國產(chǎn)皮飛秒超快 激光器出貨量由 2015 年的 40 臺增長至 2020 年的 2100 臺，5 年間增長超 50 倍。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2026 年我國超快激光器市場規(guī)模有望達到 62 億 元，預(yù)計未來激光設(shè)備在精細(xì)微加工領(lǐng)域的應(yīng)用需求將持續(xù)提升。

公司分析：發(fā)揮激光產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢，全面拓展高端應(yīng)用領(lǐng)域。公司是國內(nèi)少 有的激光加工設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈公司，長期堅持激光器自研自產(chǎn)，已實現(xiàn)核心零部 件的自主可控，并且公司自研的固體超快激光器性能行業(yè)領(lǐng)先，有力保障了公 司的成本和技術(shù)優(yōu)勢。在增量市場方面，公司全面拓展高端應(yīng)用領(lǐng)域：1）半導(dǎo) 體領(lǐng)域：公司進一步增加半導(dǎo)體激光加工設(shè)備產(chǎn)品線，已完成碳化硅晶錠切割 技術(shù)的工藝研發(fā)，目前設(shè)備已進入客戶端測試驗證階段；2）顯示領(lǐng)域：公司推 出激光轉(zhuǎn)印技術(shù)系列解決方案，包括 Micro LED 激光剝離設(shè)備、Micro LED 激 光巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備和 Micro LED 激光修復(fù)設(shè)備；3）新能源領(lǐng)域：公司成功研發(fā)鈣 鈦礦電池激光加工設(shè)備，已具備百兆瓦級批量供貨能力。

風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟波動；下游行業(yè)需求波動；市場競爭加劇；技術(shù)升級迭代； 部分核心原材料進口依賴；新領(lǐng)域拓展不及預(yù)期；發(fā)出商品長期未驗收金額較 大。