龍芯中科（688047）研究報告：龍芯指令集，世界第三極.pdf

龍芯中科（688047）研究報告：龍芯指令集，世界第三極。國內唯一堅持基于自主指令系統構建獨立于 Wintel 體系和 AA 體系的開放性信 息技術體系和產業生態的 CPU 企業，為國家戰略需求提供自主、安全、可靠的 處理器。已形成面向嵌入式專門應用的龍芯 1 號、面向工控和終端類應用的龍芯 2 號、以及面向桌面與服務器類應用的龍芯 3 號等主要處理器產品。2018-2021 年，營業收入從 1.93 億元增長至 12.01 億元，CAGR 為 83.93%；歸母凈利潤從 0.08 億元增長至 2.37 億元，CAGR 為 209.42%。

國產 CPU 市場空間廣闊，GPT+信創加持蓄勢待發

近期由 Chatgpt 引領的全球 AI 熱潮，刺激算力需求激增，大力拉動 CPU 在內的 芯片需求。目前全球 CPU 市場呈現雙寡頭格局。據 PASSMARKSOFTWARE 統 計，截至 2022Q4，X86 CPU 市場中 Intel、AMD 分別占據 62.8%、35.2%的市場 份額，國內 CPU 廠商仍處于成長階段。國產 CPU 發展有兩條主流路線：一是自 主研發指令系統并構建相應生態體系；二是經已有 X86/AMD 架構授權，加入相 應主流體系。隨著中美信息科技領域博弈持續升級以及新技術和新架構的發展， 倒逼國產 CPU 底層技術自主化發展，與國外的技術差距將逐漸彌合。同時，黨 政信創加速向區縣鄉各級政府滲透，行業信創試點接續發力，推動采購量快速增 長及產業加速升級。

技術優勢鑄就領先地位，有效突破國產 CPU 性能

推出基于 Loongarch 自主指令系統遷移或研發操作系統的核心模塊，擁有操作系 統和基礎軟件的核心能力，形成自主 CPU 研發和軟件生態建設的體系化關鍵核 心技術積累。掌握 CPU IP 核所有源代碼，自主研發核心 IP，形成包括系列化 CPU IP 核、GPU IP 核、內存控制器及 PHY、高速總線控制器及 PHY 等上百種 IP 核，克服境內工藝 IP 內核不足的短板。公司的 3A5000 芯片性能實現有效突 破，在國產同類桌面 CPU 中處于領先。隨著全球算力及國內自主可控需求升 級、信創建設提速，公司有望充分受益。