中證指數-2022年度聯合研究課題系列報告-指數化投資在資產管理行業中的應用研究（易方達基金）.pdf
- 上傳者：潘*
- 時間：2023/04/18
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2022年度聯合研究課題系列報告-指數化投資在資產管理行業中的應用研究（易方達基金）指數化投資在資本市場上發揮著越來越重要的作用。我國指數化投資尚處 于早期階段，這主要體現在：（1）被動化率較低。中國被動投資規模僅為 14%，而美國這一比例已接近40%。（ 2）領先指數資管公司發行的產品規模整 體偏小。即使以集團整體資管規模計算，中國資管機構也無法進入全球前20 名；而全球前10 大銀行中國機構占4 席、全球前10 大保險公司中國機構占3 席。對海外國家被動投資發展規律的研究，可為我國指數資管行業被動投資的 發展提供理論參考。鑒于此，本文對海外指數投資特征及發展趨勢展開了深入 研究，主要研究內容和成果如下：
首先，本文第一篇通過復盤全球主要資本市場的指數化發展歷程，從宏觀 經濟環境和資本市場特征角度，分析了指數基金繁榮發展的驅動力，以及相應 的經濟發展階段。結果表明，對于股票指數基金，驅動力主要有三點：（1）居 民財富權益配置比例提升；（2）養老金等長期資金入市；（3）主動權益基金超 額收益下降。研究同時發現上述三個驅動條件通常在一個國家進入工業化成熟 階段時得以滿足。對于債券指數基金，主動債基難以創造超額收益是最重要的 驅動因素；另外，個人投資者風險偏好下降及投顧模式轉變也助推著債券指數 基金壯大。上述研究成果可為我國指數發展環境的分析提供重要依據。
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