燃料電池行業(yè)跟蹤報(bào)告：政策、經(jīng)濟(jì)性雙輪驅(qū)動(dòng)，氫能重卡吹響商用號(hào)角.pdf

燃料電池行業(yè)跟蹤報(bào)告：政策、經(jīng)濟(jì)性雙輪驅(qū)動(dòng)，氫能重卡吹響商用號(hào)角。宜氫則氫，宜電則電，商用車氫電互補(bǔ)，長(zhǎng)途重載領(lǐng)域向氫能傾斜。我 國(guó)商用車存在較大減碳潛力，截至 2022 年底，商用車保有量占汽車總量 約 15.6%，對(duì)應(yīng)年碳排放占比 60%；其中重型貨車保有量占比僅 3%，但 年碳排放占汽車總量 44.7%，新能源重卡推廣對(duì)降低交通領(lǐng)域碳排放重 要性凸顯。回顧新能源商用車發(fā)展歷程，純電客車發(fā)展態(tài)勢(shì)良好；重卡 純電路線受阻，換電路線起勢(shì)，氫能重卡處于商業(yè)化初期。相比純電動(dòng) 車，氫能汽車在能量密度、續(xù)航里程、補(bǔ)能時(shí)間、工作環(huán)境、金屬資源 等方面具備優(yōu)勢(shì)，適宜在長(zhǎng)途重載領(lǐng)域及三北地區(qū)對(duì)電動(dòng)商用車形成補(bǔ) 充。目前我國(guó)氫能應(yīng)用在交通領(lǐng)域側(cè)重商用車，氫燃料電池汽車中重型 化特征逐漸明顯，2022 年 FCEV 中重型貨車占比 47.7%（終端銷售口 徑）。目前氫能重卡在鋼鐵、焦炭、礦山、港口等短倒運(yùn)輸場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)效益 逐漸清晰，在長(zhǎng)途重載領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)化潛力漸顯，行業(yè)推廣提速， 我們預(yù)計(jì) 2023/2024/2025 年國(guó)內(nèi)氫能重卡銷量為 0.48/1.2/2.7 萬(wàn)輛。

“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”，國(guó)產(chǎn)化浪潮來(lái)襲。2020 年后國(guó)內(nèi)推出“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”政策，并 啟動(dòng) 3+2 城市示范群，旨在構(gòu)建國(guó)內(nèi)燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)及 關(guān)鍵部件國(guó)產(chǎn)化，并將產(chǎn)業(yè)支持政策主導(dǎo)權(quán)下放。非示范城市紛紛呼應(yīng) 氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們預(yù)計(jì) 2025 年國(guó)內(nèi) FCEV 保有量達(dá) 8 萬(wàn)輛。

晨光熹微，氫能重卡經(jīng)濟(jì)性已現(xiàn)。目前氫能汽車整車成本偏高，主要系 部分關(guān)鍵零部件依賴進(jìn)口，行業(yè)規(guī)模偏小造成。“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”政策加速推 動(dòng)關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，膜電極核心零部件催化劑、碳紙、質(zhì)子交換 膜分別有望在 2024/2024/2025 年實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。行業(yè)對(duì)燃料電池降本較 為樂(lè)觀，億華通預(yù)計(jì)在十萬(wàn)臺(tái)規(guī)模下，燃料電池系統(tǒng)售價(jià) 1000 元/kw。 “規(guī)模化”+“國(guó)產(chǎn)化”有望帶動(dòng)整車購(gòu)置成本大幅下降，飛馳汽車預(yù)計(jì) 2025 年氫能重卡或與純電動(dòng)重卡平價(jià)，49 噸燃料電池重卡整車成本降至 70- 80 萬(wàn)元，補(bǔ)貼后購(gòu)置成本跟柴油重卡相比極具競(jìng)爭(zhēng)力。運(yùn)營(yíng)端，加氫價(jià) 格和百公里氫耗仍有較大下探空間。山西、內(nèi)蒙等省份兼具低成本氫源 及大宗產(chǎn)品運(yùn)輸需求，有望打造無(wú)補(bǔ)貼下的氫車商業(yè)場(chǎng)景，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈 正向循環(huán)。考慮補(bǔ)貼情況，我們預(yù)計(jì) 35 元/kg 氫氣價(jià)格下，氫能重卡 TCO 有望在 2024 年實(shí)現(xiàn)氫油平價(jià)，2025 年實(shí)現(xiàn)氫電平價(jià)。