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飛科電器研究報告：高速電吹風，打開第二成長曲線。飛科發布電吹風新品，切入高速電吹風賽道。2023 年 7 月，飛科在各 大官方旗艦店發布新品“銀河星環”FH6371 高速電吹風，正式進軍高 速電吹風行業。飛科具有價格優勢，輕量化、便攜屬性等優勢。

高速電吹風有望成為行業主流產品。（1）行業：有望實現量價齊升。 根據 Statista，全球、中國電吹風銷量分別為 2.8 億臺、6147 萬臺， 基本保持穩定，根據奧維云網數據，2023H1 線上高速電吹風零售量占 比為 20%，2023H1 線上零售額為 39.2 億元，同比增長 26.3%。（2） 高速電吹風競爭格局：根據奧維，23H1 銷量份額徠芬第一，64%，戴 森第二，12%。（3）類比 IH 電飯煲升級，高速電吹風有望成為市場主 流產品，產品價格下探后，滲透率有望達到較高水平。我們認為兩者 同為剛需產品，可類比其升級過程：首先由海外品牌打開國內高端市 場，國內品牌通過降低產品均價，打開大眾市場，考慮到高速電吹風 絕對金額低于 IH 電飯煲，滲透率提升更具潛力。

看好飛科高速電吹風產品發展潛力。主要憑借：（1）品牌力：公司為 個護小家電龍頭，主要產品電動剃須刀銷量份額第一，在個護領域擁 有強大的品牌力。（2）產品力：基于強大的剃須刀供應鏈，新品高速 電吹風在原材料以及主要的生產環節具有規模效應，同時我們認為新 產品推出有利于提高公司總體毛利率水平。（3）渠道力：全渠道覆蓋， 已有打造爆品的案例，有望復制小飛碟的成功。