銀行業1H23業績綜述：凈息差下降趨緩，營收降幅收窄，行業配置性價比凸顯.pdf

銀行業1H23業績綜述：凈息差下降趨緩，營收降幅收窄，行業配置性價比凸顯。一、業績概覽：上半年營收整體承壓，二季度降幅收窄，盈利增速回升。

1H23上市銀行營業收入2.95萬億元/yoy-3.43%，歸母凈利潤1.09萬億元/yoy+3.40%；2Q23銀行板塊合計營業收入1.45萬億元/yoy-2.41%， 合計歸母凈利潤5,131億元/yoy+4.91%。

息差降幅邊際收窄，中收承壓。主營收入拆分如下：1）2Q23利息凈收入yoy-0.96%/占比74.2%，主因由于息差壓力導致收入下降；2）2Q23 手續費及傭金凈收入yoy-2.78%/占比13.6%，由于資本市場波動，導致中收較弱，其中，上半年保險代理業務增速亮眼，銀保渠道降傭可能 會導致減少對中收的貢獻。

二、優質城農商行業績亮眼，下調存量按揭利率靴子落地、負債端壓力暫緩，行業估值修復可期。

1H23銀行業績分化，優質區域城農商行凈利潤增速較高，1H23城/農商行歸母凈利yoy分別為+11.8%/+13.9%（1Q分別+11.7%/+11.9%）；股 份行營收增速企穩（1H23/1Q23為-2.71%/-2.88%），中收業務二季度有回升（1H23/1Q23為-10.1%/-13.8%）。央行提出要保證銀行合理利 潤率，銀行讓利實體壓力邊際減小；9月，各家銀行開始下調存量房貸利率，相較于息差下降的壓力，穩經濟/地產對于銀行資產質量修復 預期更為關鍵；存款利率下調5-15bp有望暫時緩解銀行負債端壓力，預計下半年板塊估值修復可期。

三、上市銀行整體地產風險可控，城農商行地產不良率優于行業平均水平。

約九成銀行1H23不良貸款率比年初下降，上市銀行整體不良貸款率為1.17%，較年初-3.38bp；上市銀行關注率比年初-3bp，表明潛在風險 可控。部分上市銀行房地產貸款不良率較年初有所上升，但占總不良貸款的比例較低，整體風險可控，其中，城農商行房地產貸款不良率 優于行業平均水平。