多因子與ESG2024年投資策略報告：看好權益市場，把握細分賽道和風格.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2023/11/29
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多因子與ESG2024年投資策略報告：看好權益市場，把握細分賽道和風格。國內經濟復蘇期，信貸因子邊際改善，戰略上長期看好 A 股，戰 術上建議參考右側量化信號。美國經濟衰退風險、貨幣因子見底預 期抬升、技術變革預期等多重因素之下，短期預計美股區間震蕩， 中長期看多美股成長風格，預計美債 YTM 易下難上。中美利差恢 復利于我國股市流動性的恢復，大盤、成長、流動性因子與也在這 樣較為寬松的環境下，表現愈來愈好，同時價值因子的走勢也會回 落，高估值風格有望跑贏，因此關注大盤成長類 ETF 的投資機會， 如滬深 300 成長 ETF、深證 50ETF 等。
行業配置
基于財務報表、分析師預期和行業中觀數據構建行業景氣度指標， “石油石化”、“鋼鐵”、“電力及公用事業”和“紡織服裝”的景氣 度比較高。所有行業的 PB 分位數都低于 50%，行業之間估值分化 程度下降。當前機構關注“家電”行業的股票，“石油石化”行業 的機構關注度從高位下降；近期“電力及公用事業”、“機械” 、 “非銀行金融”、“交通運輸”、“傳媒”行業的機構關注度在提升。 綜合多維度，2024 年看多科技行業的相對收益；行業輪動策略歷 史詳細業績信息請關注 Wind-PMS 組合，“行業輪動相對收益@基 本面+量價”
ESG 發展趨勢
國內 ESG 發展穩步向好，與國際進一步接軌。ISSB 發布可持續披 露準則，全球范圍內的企業可持續信息披露標準趨于統一，國內 有望制定披露過渡路徑從而實現與 ISSB 準則的貼合。綠債方面， 國際市場已基本形成了以 TCFD 框架為核心的 ESG 信息披露體系， 而我國目前仍處于 TCFD 框架的起步階段?！吨袀G色債券環境效 益信息披露指標體系》有望統一國內綠色債券信息披露步伐。國內 ESG 產品體系日益多元，其中債券型 ESG 公募基金比例逐漸提升，投資策略由主題投資向篩選策略轉變。綠 債發行量有望在 2024 年突破萬億元人民幣。此外，國內 ESG 實踐加強與國際接軌，今年綠金委先后公布三批符 合中歐《共同分類目錄》的中國存量綠色債券清單，綠債國際互認加強，另一方面，ESG 漂綠風險管理手段有 望升級，為國內 ESG 市場的可持續發展奠定了堅實基礎。
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