折扣零售行業(yè)專題報告：折扣零售開啟新一輪渠道變革，未來可期.pdf

折扣零售行業(yè)專題報告：折扣零售開啟新一輪渠道變革，未來可期。我們認(rèn)為，理性消費+庫存壓力+線下成本下行，是這一輪折扣 零售崛起的背景，當(dāng)前消費者對性價比產(chǎn)品、“挖寶”式購物 需求持續(xù)抬升，折扣零售正引領(lǐng)新一輪線下渠道變革，長期空 間不斷打開（我們測算量販零食長期看 6~8 萬家門店、硬折扣 超市長期看 2~3 萬家門店）。

我國傳統(tǒng)折扣零售業(yè)態(tài)主要包括奧萊店、倉儲會員店、絕對低 價店等，近年來量販零食店、折扣商超店等新業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛， 進(jìn)一步豐富折扣零售業(yè)態(tài)。從整體來看，我國折扣零售市場超 1.5 萬億元規(guī)模，近年來持續(xù)保持穩(wěn)健增長。細(xì)分賽道來看， 折扣零食店、商超店等均達(dá)到 300-500 億元規(guī)模，且增速更 快。折扣店模型能夠持續(xù)跑通，從需求端看，折扣店能夠給消 費者提供高性價比、便利、有趣的購物體驗；從供給端來看， 折扣店因細(xì)分品類新的聚合場景（碎片化、快速更新?lián)Q代需 求）、供應(yīng)鏈整合效率的不斷提升（持續(xù)壓縮傳統(tǒng)流通渠道）、 極簡門店模型等，重構(gòu)傳統(tǒng)零售，通過高坪效（是傳統(tǒng)零售的 2-3 倍）、高周轉(zhuǎn)、高杠桿方式實現(xiàn)可觀收益，實現(xiàn)了消費者 與零售商的“帕累托優(yōu)化”。

海外映射：日本、歐美折扣零售發(fā)展與啟示

（1）日本：日本折扣零售業(yè)發(fā)展起源于 90 年代泡沫經(jīng)濟(jì)破滅 以及 08 年金融危機(jī)，第四消費社會背景下日本便利店、百元 店、軟折扣店等蓬勃發(fā)展，誕生了諸如唐吉訶德、大創(chuàng)等持續(xù) 穿越周期的折扣（低價）零售企業(yè)，“便利+折扣+娛樂”形成 了日本折扣零售龍頭企業(yè)特有的品牌心智；（2）美國：以 Costco、TJX 等為代表的美國折扣零售龍頭，不但在盈利模式 上獨具創(chuàng)新，而且在供應(yīng)鏈整合方面展現(xiàn)極致效率，在選品和 采購方面建立核心護(hù)城河優(yōu)勢，為消費者提供全球低價好貨； （3）德國：奧樂齊通過 90%以上的自有品牌產(chǎn)品組合，形成其 獨一無二的折扣零售業(yè)態(tài)，此外無論是門店人員精簡、裝修選 位簡化，還是柔性倉儲供應(yīng)等方面，均體現(xiàn)為消費者省錢的經(jīng) 營理念。