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新能源電池行業分析：產業增速回落，復合集流體和大圓柱應用提速。行業競爭加劇、需求增速放緩，行情表現不佳：2023 年行業需求增速 放緩且競爭加劇、價格大幅下跌，板塊前三季度營收同比增長 11.56%， 但增速較 2022 年降低 75.17pcts，歸母凈利同比下滑 18.79%。截至 12 月 15 日，電池指數本年累計下跌 34.55%，明顯弱于滬深 300 的表現。

產業增速回落至 35%左右，未來產能利用率將進一步下滑：2023 年 國內 1-11 月新能源汽車產銷分別同比增長 34.5%和 36.7%，電池產銷 量分別同比增長 41.6%和 35.1%。展望未來，我們認為總體電池產能 利用率會繼續下滑，但優質產能將有更好的表現。

碳酸鋰價格大跌 78.36%，正極材料和電解液價格跌幅均超 50%：截 至 2023 年 12 月 14 日，碳酸鋰價格跌至 11.20 萬元/噸，較年初的 51.75 萬元/噸下跌 78.36%；磷酸鐵鋰價格由年初的 16.60 萬/噸跌至 5.00 萬 元/噸，今年以來跌幅為 69.88%；三元和鐵鋰電解液價格分別下跌 57.34%和 61.32%，六氟磷酸鋰價格跌幅 66.24%；高中低端人造石墨 價格分別下跌 18.88%、43.40%和 44.78%，7μm和 9μm涂覆隔離膜 價格分別下跌 32.65%和 30.23%。

復合集流體和大圓柱應用加速：特斯拉于 11/30 開始交付搭載 4680 電 池的 cybertruck，cybertruck 的訂單和產能的爬坡將會推動大圓柱技術 的開發和工業化進展，大圓柱電池發展有望提速。應用了復合鋁箔技 術的極氪 009 于 4 月份上市，國內各大材料廠商均在積極擴產和送樣， 2024 年復合集流體技術方案有望被更多主機廠和電池廠采用。