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BOSS直聘研究報告：直聊適配新世代，成長性持續兌現。白領用戶依然基本盤，截止 22 年白領用戶占比 50%以上，KA 和中型客戶 是過去兩年的主要增長動力，即使在 23 年上半年大企業招聘需求減弱的背 景下，公司依然實現收入的高個位數增長。城市服務業藍領線下招聘規模效 應有限，線上規模效應提升，直聊模式價值難以被人力中介取代，當前藍領 用戶已經占比超過 30%，小型客戶 23H1 收入同比增長 50%，成功抓住線 下服務業復蘇契機。

海外經驗：求職者結構、營銷投入以及產品創新是公司成長要素

在韓國市場，同樣經歷了就業人口見頂，網頁端向移動端轉型的大時代背景， 而 Saramin 雖然成立晚于本地先發者，但是依托自身豐富的產品設計和持 續的營銷投入，持續獲得更高的市場份額，逐步成為為韓國流量第一的線上 招聘平臺。結合我們的梳理，我們認為求職者結構、營銷投入的和產品創新 能力是國內可以借鑒的關鍵成功要素。

直聊模式適用性和用戶結構保證求職者的持續拓展

市場的研究往往對網絡效應進行討論，對公司的護城河和高增長的歸因已經 較為完善。我們認為公司成長的長期依托有兩個框架性要點可以討論，1） 直聊模式的價值在于實現求職者和招聘者的高效溝通，金領和白領的更換工 作的機會成本在降低，溝通方式也逐步從獵頭模式切換成效率更高的直聊模 式；而藍領受教育年限提升推升了求職機會成本，HR 的溝通成本也不得不 適配，線上直聊模式逐步替代中介模式。所以我們看到在復雜的宏觀環境下， 公司依然有望在不同人群的持續增長。2）BOSS 直聘求職者結構依然較為 年輕，其中 30 歲以下占比在 70%左右，今朝決定未來，公司有望在整體勞 動力市場獲取更高的市場份額。