京儀裝備研究報(bào)告：半導(dǎo)體溫控及廢氣處理設(shè)備龍頭，國(guó)產(chǎn)替代、先進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng).pdf

京儀裝備研究報(bào)告：半導(dǎo)體溫控及廢氣處理設(shè)備龍頭，國(guó)產(chǎn)替代、先進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。公司是半導(dǎo)體溫控設(shè)備、廢氣處理設(shè)備龍頭，產(chǎn)品已規(guī)模應(yīng)用于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)存、長(zhǎng) 鑫、華虹、中芯國(guó)際等晶圓廠和北方華創(chuàng)、中微、屹唐等設(shè)備廠，覆蓋 90nm 到 14nm 邏輯芯片、64 到 192 層 3D NAND 存儲(chǔ)芯片等工藝。2022 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 6.6 億元，同比+32%，2020-2022 年復(fù)合增長(zhǎng)率 37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 0.91 億 元，同比+55%，2020-2022 年復(fù)合增長(zhǎng)率 289%。2022 年公司主營(yíng)產(chǎn)品半導(dǎo)體溫 控、廢氣處理、晶圓傳片設(shè)備營(yíng)收占比分別為 49%、35%、3%。公司溫控、廢 氣處理技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)，深度受益于先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)、國(guó)產(chǎn)替代加速。

半導(dǎo)體溫控設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模 11 億元，先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容

半導(dǎo)體溫控設(shè)備主要為工藝制程提供反應(yīng)溫度，直接影響晶圓良率及產(chǎn)線產(chǎn)能利 用率，技術(shù)壁壘較高。根據(jù) QY Reaearch， 2022 年全球半導(dǎo)體溫控設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模 約 47 億元，CR5 市占率為 64%，公司市占率全球第六；我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模 11 億元， CR3 市占率為 65%，公司市占率 36%居第一。公司半導(dǎo)體溫控設(shè)備在溫控范 圍、溫控精度和冷卻能力等關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)水平，2018- 2022 年我國(guó)半導(dǎo)體溫控設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 10%，預(yù)計(jì)未來(lái)先進(jìn)制程擴(kuò) 產(chǎn)下市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，龍頭市占率有望繼續(xù)提升。

廢氣處理設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模 15 億元，公司市占率有望繼續(xù)提升

半導(dǎo)體廢氣處理設(shè)備用于處理工藝制程產(chǎn)生的工藝廢氣，保障產(chǎn)線安全。根據(jù) QY Reaearch，2022 年全球半導(dǎo)體廢氣處理設(shè)備設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約 85 億元，我國(guó)市 場(chǎng)規(guī)模 15 億元，CR6 市占率 90%左右，公司市占率 15.6%居國(guó)內(nèi)第四，4 年市占 率+12.5pct。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化加速，疊加公司優(yōu)秀的客戶資源，未來(lái) 公司尾氣處理設(shè)備的市占率有望繼續(xù)提升。

客戶資源優(yōu)秀、技術(shù)研發(fā)領(lǐng)先，公司護(hù)城河深厚

半導(dǎo)體設(shè)備驗(yàn)證周期長(zhǎng)，客戶及技術(shù)是核心壁壘。2016 年起，公司與國(guó)內(nèi)外頭 部晶圓廠和設(shè)備廠逐步開展合作，2022 年長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹集團(tuán)、中芯國(guó)際在公 司營(yíng)收占比分別為 28.4%、14.3%、13.8%。半導(dǎo)體專用設(shè)備技術(shù)壁壘高，產(chǎn)品迭 代快，公司憑借客戶+技術(shù)優(yōu)勢(shì)充分構(gòu)建公司護(hù)城河。