鼎勝新材研究報(bào)告：電池鋁箔龍頭，受益鈉電+涂碳箔厚積薄發(fā).pdf

鼎勝新材研究報(bào)告：電池鋁箔龍頭，受益鈉電+涂碳箔厚積薄發(fā)。深耕鋁壓延制品加工，是國(guó)內(nèi)鋁箔市場(chǎng)規(guī)模最大的企業(yè)。2003 年公 司成立于江蘇鎮(zhèn)江，成立之初即從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè) 務(wù)。2010 年公司新產(chǎn)品新能源動(dòng)力電池箔投入市場(chǎng)，2018 年 4 月于上 交所上市。經(jīng)過十幾年的不斷耕耘，公司鋁壓延加工產(chǎn)品種類齊全， 按功能及用途可分為包裝用鋁箔、家電印刷用鋁箔、基建用鋁材、新 能源材料用鋁箔四大類，新能源材料用箔客戶涵蓋了國(guó)內(nèi)主要的儲(chǔ)能 和動(dòng)力電池生產(chǎn)廠商，2019 年至 2022 年，公司鋁箔產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有 率均位居國(guó)內(nèi)第一。

2023 年電池鋁箔加工費(fèi)下降，關(guān)注 2024-25 年行業(yè)產(chǎn)能釋放進(jìn)度。 需求端：1）受新能源汽車銷量增長(zhǎng)需求推動(dòng)，全球鋰電池出貨量大幅 提升，帶動(dòng)電池鋁箔需求迅速增長(zhǎng)；2）鈉離子電池正極、負(fù)極均可使 用電池鋁箔，相比鋰電池正極鋁箔使用量倍增。供給端：新建產(chǎn)能受 限設(shè)備采購(gòu)安裝、客戶認(rèn)證周期長(zhǎng)，完全達(dá)產(chǎn)周期需 2 年以上，部分 廠商轉(zhuǎn)產(chǎn)動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)供給或?qū)⒂?2024-25 年集中釋放。

具備客戶+技術(shù)優(yōu)勢(shì)，延伸涂碳箔產(chǎn)品增厚利潤(rùn)。1）客戶：公司與 國(guó)內(nèi)外主流電池客戶龍頭合作綁定，緊跟下游主流電池廠商的全球化 布局，與寧德時(shí)代、LG 新能源等世界領(lǐng)先電池制造廠商簽訂合作框架 協(xié)議。2）技術(shù)：依托長(zhǎng)時(shí)間工藝沉淀，公司自主研發(fā)“鑄軋—冷軋斷 流程綠色制造技術(shù)”，持有電池箔相關(guān)發(fā)明專利數(shù)量行業(yè)領(lǐng)先；設(shè)備 創(chuàng)新設(shè)計(jì)能力提高了生產(chǎn)的自由度與靈活度，可快速實(shí)現(xiàn)電池箔轉(zhuǎn)產(chǎn)； 3）涂碳箔：高盈利水平的涂碳箔已與下游客戶簽訂供貨框架協(xié)議。