崧盛股份研究報(bào)告：LED驅(qū)動(dòng)電源深度布局，逆境中蓄勢(shì)待云開(kāi)霧散.pdf

崧盛股份研究報(bào)告：LED驅(qū)動(dòng)電源深度布局，逆境中蓄勢(shì)待云開(kāi)霧散。 深度布局 LED驅(qū)動(dòng)電源，不斷開(kāi)拓海外業(yè)務(wù)。公司成立于 2011年，主要從事中 大功率 LED 驅(qū)動(dòng)電源的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。公司產(chǎn)品應(yīng)用于工業(yè)照明、戶外照 明、植物照明、專業(yè)照明等領(lǐng)域。近年來(lái)，公司不斷開(kāi)拓海外市場(chǎng)，海外直銷占 比不斷提升，海外銷售渠道逐步豐富。受行業(yè)需求波動(dòng)以及公司自身費(fèi)用投入增 加影響，截止 2023年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.6億，同比增長(zhǎng) 2.0%，實(shí)現(xiàn)歸母 凈利潤(rùn) 1900萬(wàn)元，同比下滑 74.9%，其中第三季度營(yíng)收同比略有回暖，利潤(rùn)環(huán) 比略有下滑。

植物照明切入多領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)作物，行業(yè)需求有望迎來(lái)復(fù)蘇。LED 驅(qū)動(dòng)電源是 LED 照明燈具穩(wěn)定電流電壓轉(zhuǎn)換的重要器件。據(jù)集邦咨詢統(tǒng)計(jì)，2022年全球 LED照 明行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 614 億美元，其中，植物照明市場(chǎng)規(guī)模為 13.4 億美元，同比 增長(zhǎng) 20%，預(yù)計(jì)到 2027 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 24.4 億美元，具有較大提升空間。 隨著 LED 植物照明廣泛切入大麻、花卉、糧食等作物，其應(yīng)用價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值 將更加凸顯，有望帶動(dòng)行業(yè)重回高景氣。

新能源業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，海外市場(chǎng)滲透打開(kāi)未來(lái)成長(zhǎng)空間。當(dāng)前公司正積極布局光 伏儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)品協(xié)同 LED 驅(qū)動(dòng)電源集成化應(yīng)用，以“光儲(chǔ)充照一體化”為例的 相關(guān)集成產(chǎn)品已處于試驗(yàn)及應(yīng)用階段。長(zhǎng)期來(lái)看，光儲(chǔ)+LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品逐步 放量后有望形成公司的第二成長(zhǎng)曲線。發(fā)展規(guī)劃上，公司堅(jiān)定落實(shí)全球化發(fā)展戰(zhàn) 略，布局海外銷售網(wǎng)絡(luò)。2022年公司外銷收入同比增長(zhǎng) 82.42%，海外業(yè)務(wù)發(fā)展 態(tài)勢(shì)良好。